文．張興華
時序進入 2025 年歲末年終之際，在 AI 產業興起帶動下，即便面臨美國總統川普 2.0 對等關稅衝擊，台股在科技供應鏈展現堅強韌性，以及國安基金進場護盤穩定市場信心，自開年以來至 12 月 15 日收盤，加權指數共計上漲 4831.84 點，漲幅達 21%，展望即將到來的 2026 年第一季，美台貿易最終談判的關稅稅率、AI 泡沫化疑慮、新台幣匯率維持穩定、美國貨幣寬鬆政策能否持續及中日關係後續發展，將成為影響台股新一季發展動向的關鍵因素。
全球資金熱潮 AI 主軸領軍
面對台股 2026 年開年首季的展望，玉山投顧總經理陳正偉認為，2026 年將延續全球資金熱潮，產業仍將由 AI 主軸領軍，而美國總統川普的貿易政策、聯準會 (Fed) 降息與 AI 產業發展，在新的一年開端將持續發揮影響力，預期台股將呈現機會與風險並存的態勢。
而受到甲骨文 (Oracle) 與博通 (Broadcom) 日前先後公布財報，獲利表現不如預期影響，拖累美股四大指數於 12 月 12 日收盤全部收黑，其中科技股的那斯達克與費城半導體指數分別大跌 398 點與 377 點作收，更加深美國華爾街投資機構正面看待 AI 泡沫化的論點。
現階段三股力道支撐台股
富邦投顧董事長陳奕光於日前參加 2026 年投資趨勢論壇中表示，全球正步入「AI 大通膨時代」，但並非指物價上漲的通膨，而是面對 AI 基礎建設時承受的成本膨脹。當前的 AI 不應視為泡沫，而是企業資本支出的結構性膨脹，後續這部分也將形成新的經濟循環模式。因此，2026 年不僅是 AI 投資企業的財報檢驗年，全球經濟也將走向細水長流式的復甦起點，其中台股不僅不會受 AI 投資拖累，反而將成為新一波行情的主舞台。
陳奕光分析指出，現階段有三股力道共同支撐台股，首先是 AI 基礎建設持續擴張，包括 GPU、ASIC、散熱、記憶體、伺服器組裝全面增溫；其次是台灣具備完整供應鏈，成為 AI 擴張趨勢下的直接受益者；第三是美聯準會降息後的資金效應，將推升科技與高息標的的估值。
台股第二季可能回檔整理
他預估台股第一季在高股息 ETF 換股與財報支持下將穩步墊高，第二季將因進入淡季及財報調整而進入回檔整理，第三季起，將在 AI 新一代產品量產與旺季需求帶動下，推升台股走向全年高點。
凱基證券日前亦針對 2026 年台股投資展望舉行記者會，凱基投顧董事長朱晏民針對近期於美股與台股發酵的 AI 泡沫化問題表示，相較於 2000 年網路泡沫時代，期間有近五年的多頭走勢，而本次 AI 自 2023 年啟動的行情至今僅約三年，顯示目前漲勢仍處在中段。況且目前產業擴張的關鍵在「供給」而非「需求」，在投資熱潮尚未見頂的情況下，預估 2026 年仍將維持多頭格局不變。台股全年走勢偏震盪上行，但面對第二季淡季將出現回檔走勢。
圖片來源：Pixabay
來源：《理財周刊》1321 期
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