美國股市上周出現了自 1996 年以來未曾見過的罕見現象：小型股基準指數羅素 2000 連續 14 個交易日表現優於標普 500 指數。雖然 14 天的連勝紀錄在周五 (23 日) 因羅素 2000 下跌 1.8% 而終結，但這波類股輪動已引起市場高度關注。
年初至今，羅素 2000 指數已經上漲 7.5%，而同期的標普 500 指數則表現持平，分析師指出，這顯示出投資者正預期資金將從高估值的大型股向小型股輪動。
過去幾年，標普 500 指數在 2023 年至 2025 年間表現異常強勁，漲幅高達 78%。這主要歸功於 AI 浪潮推動了「美股七巨頭」及其他科技巨頭的飆升，這些股票目前約占標普 500 指數總市值的權重三分之一。在此期間，大型股的報酬率幾乎是小型股的兩倍，這一差距其實在歷史上相當罕見，因為在牛市中，風險較高的小型股通常應該跑贏大盤。
近期的「連勝」趨勢，一改過去幾個的慣性，而上次出現這一情況，是 1996 年網路泡沫初期。當時羅素 2000 指數曾連續 16 個交易日優於標普 500 指數。然而，歷史經驗提醒投資者，短期的連勝並不一定預示著長期的主導地位。在 1996 年後的 3 年內，標普 500 指數最終上漲了 99%，遠超羅素 2000 的 20%。
儘管歷史未必會重演，但目前支持小型股補漲的理由相當充足。估值差距是核心誘因：標普 500 指數目前的本益比約為 27.9，而羅素 2000 指數僅為 19.4，顯示小型股具備更高的投資性價比。此外，標普 500 已連續 5 年跑贏羅素 2000，市場普遍認為這種趨勢的反轉已「遲到」許久。
對於投資者而言，目前的市場環境暗示了分散投資的重要性。據《Motley Fool》報導，專家建議，雖然持有標普 500 並非錯誤，但若投資組合過度集中於「美股七巨頭」，或可考慮配置如 iShares 羅素 2000 ETF (IWM-US) 或 Vanguard 羅素 2000 成長股 ETF (VTWG-US) 等小型股基金，以捕捉潛在的補漲機會。
雖然 14 天的連勝紀錄在 1 月 23 日因羅素 2000 下跌 1.8% 而終結，但這波板塊輪動的苗頭已引起市場高度關注。
