Meta(META-US)、亞馬遜 (AMZN-US)、Google(GOOGL-US) 與 OpenAI 等科技巨頭，近兩年瘋狂燒錢部署 AI，將其視為拉動美國經濟增長的關鍵引擎，預計今年總投資規模達 7000 億美元。然而，高盛在最新發表的報告中，卻為這股熱潮潑了一盆冷水。
高盛首席經濟學家 Jan Hatzius 在報告中指出，儘管企業投入巨大，但 AI 對 2025 年美國 GDP 增長的實際貢獻「基本上為零」。
「進口抵銷」成為 GDP 增長黑洞
高盛分析認為，AI 投資未能顯著反映在美國經濟數據中的主因在於供應鏈的高度進口依賴。在 GDP 的計算公式中，雖然企業端的資本支出計入投資項目，但若相關設備與硬體 (如高效能晶片) 是由外國生產，則會被視為進口支出而從 GDP 中扣除。
Hatzius 解釋稱，美國公司雖然投入了天文數字般的資金，但大部分是用於採購來自亞洲的硬體。他直言：「我們看到的許多美國 AI 投資，實際上增加的是台灣與南韓的 GDP，對美國 GDP 的貢獻並不明顯。」
根據技術分析師估計，AI 資料中心約四分之三的成本花費在電腦設備與內部零組件，而即便像輝達 (NVDA-US) 這樣的美國領先企業，其產品仍高度依賴亞洲生產。
除了硬體進口抵銷了增長，AI 在企業端的應用成效也面臨質疑。一份針對美國、歐洲與澳洲近 6,000 名高管的調查顯示，雖然有 70% 的公司正積極使用 AI，但約有 80% 的高管報告稱，這項技術對就業或整體生產力尚未產生任何實質影響。
此外，目前市場也缺乏可靠且精確的方法，來衡量企業與消費者使用 AI 對經濟增長的具體貢獻。
經濟學界的兩極論戰
高盛的觀點與目前政界及部分經濟學家的樂觀情緒形成鮮明對比。美國總統川普曾公開表示，AI 投資正幫助美國經濟成為全球最火熱的經濟體，並呼籲制定聯邦標準以避免州政府的過度監管阻礙這具增長引擎。
學界也有數據支持樂觀派。哈佛大學經濟學教授 Jason Furman 曾分析指出，資訊處理設備與軟體投資佔 2025 年上半年 GDP 增長的 92%。聖路易 Fed 的經濟學家也曾預測，AI 相關投資在 2025 年第三季將占 GDP 增長的 39%。
然而，Hatzius 認為這些預測可能存在誤差。聖路易 Fed 經濟學家 Hannah Rubinton 舉例說明，若美國商店以 500 美元進口沙發再以 1,000 美元賣出，GDP 僅計入 500 美元的價值增值。同理，若 AI 基礎設施的支出多流向海外，對美國本土經濟的邊際貢獻將大打折扣，甚至可能因進口激增而拖累數據表現。
儘管高盛報告論點尖銳，但仍有專家持不同看法。里奇蒙 Fed 主席 Thomas Barkin 強調，AI 生態系統確實雇傭了大量員工，並帶動了水泥、晶片、渦輪機等商品需求，同時美股因 AI 熱潮上漲也富裕了美國投資者的資產組合。
部分分析師也批評高盛過於吹毛求疵，認為在計算其他經濟部門時很少會如此徹底地剔除進口成本。
