川普關稅被最高法院駁回後，馬上用其他法源推出全面 15% 關稅。關稅政策進入第二回合，市場最想知道的其實是三件事：美國將如何延續關稅與貿易談判的推進節奏？台美協議與投資備忘錄能否守住既有待遇？AI 需求這條基本面主線有沒有被打斷？
1. 川普還有這些工具可以再對各國加徵關稅
即使 IEEPA 這條「最快速、可大範圍動員」的課稅法源被最高法院否決，關稅政策不會因此退場，而是更可能轉向其他法源，讓手段轉為「短期性」或「產業／國別導向」。首先是《1974 年貿易法》第 122 條款，屬於短期應急型工具，重點在於快速推出臨時性附加稅，因此市場影響通常以短期情緒與波動為主。其次是《貿易擴張法》第 232 條款（國安條款），以國安名義針對特定產業啟動調查並課稅或設限，風險呈現產業別差異，常見標的包括鋼鋁、汽車並可能擴及其他關鍵產業。再者是《1974 年貿易法》第 301 條款（不公平貿易調查），先完成調查與認定後再對特定國家或品項分批採取措施，節奏較慢但政策方向較清晰。最後，《1930 年關稅法》第 338 條款屬於報復性工具，設計上強度高但實務上較少動用。
2. 台美貿易協議談判近落地，新關稅影響不大
儘管川普原先援引的法條遭到否決，轉而改用其他法源對全球課徵 15% 關稅，但這不代表台灣會被「一體適用」地打回原點。原因在於，台美已完成簽署台美對等貿易協定（ART）並就關稅與相關待遇達成共識，同時台灣也釋出赴美投資、深化供應鏈合作的明確意圖，並已簽訂台美投資合作備忘錄，讓雙邊關係從「交易」走向「結構性合作」。因此，鉅亨買基金認為，在台美友好關係與既有協議架構的支撐下，先前談妥的條件較不易因為新一輪全球性關稅措施而被全面改寫，市場影響更可能落在短期情緒波動，而非實質待遇逆轉。
3. 美國 AI 需求暢旺，台灣出口仍有機會持續增加並拉抬股市
如果把焦點從政策拉回基本面，台股目前更關鍵的支撐力量是美國 AI 需求仍然旺盛，而台灣正處在這波需求最核心的供應鏈位置。台灣財政部公布的數據顯示，2026 年 1 月出口金額達 657.7 億美元、年增 69.9%，創下單月新高。雖然這個年增率有去年春節基期偏低的因素，但電子零組件出口與整體外銷表現同步走強，仍然說明 AI、雲端與高效能運算相關需求是實際存在、而且正在出貨。
同時，美國大型科技公司在 AI 基礎建設上的投資並沒有降溫跡象。彭博預估，2026 年主要四間科技巨頭（谷歌、亞馬遜、微軟、Meta）的 AI 投資規模可能上看約 6063 億美元，遠高於前一年的 3,760 億美元。這種等級的資本支出不會只反映在美國雲端業者的財報裡，而是會一路傳導到晶片、伺服器、散熱、電源、網通與零組件，而台灣供應鏈正是這條鏈條上最關鍵的一段。也因此，即使市場短線被關稅新聞牽動，只要 AI 資本支出趨勢沒有反轉，台股中期主線就不容易改寫。
鉅亨投資策略
投資台股看的是主線不是頭版標題
與其因為一則關稅消息就大幅調整方向，較合理的做法反而是持續持有台股，並把注意力放在持股結構是否貼近主線。只要美國 AI 資本支出沒有明顯下修、台灣出口動能沒有轉弱，台股的中期支撐仍然存在。真正需要警戒的，是美國是否擴大針對更多台灣關鍵出口項目課稅，以及 AI 供應鏈訂單能見度是否開始鬆動。這些才是接下來比新聞標題更值得盯的變數。
鉅亨精選基金
| A32026 | 野村高科技基金 | 申購 |
| A36004 | 安聯台灣科技基金 | 申購 |
| A49038 | 路博邁台灣 5G 股票基金 | 申購 |
| A48086 | 合庫台灣高科技基金 | 申購 |
「鉅亨買基金」獨立經營管理
本資料僅供參考，「鉅亨買基金」已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息，但無法保證該等資料之完整性。
依金融消費者保護法最新相關規定，為提供投資人更好的投資服務，本公司施行「投資屬性評估」程序，您於鉅亨買基金網站完成「投資風險適合度」評估，本公司將依客戶屬性做商品適合度規範並至少每年請您更新一次，若未能完成屬性評估屆時將會影響您的交易。
基金交易係以長期投資為目的，不宜期待於短期內獲取高收益。任何基金單位之價格及其收益均可能漲或跌，故不一定能取回全部之投資金額。投資人申購前應自行了解判斷。
外幣計價之基金，投資人須承擔取得收益分配或買回價金時轉換回新臺幣可能產生之匯率風險。若轉換當時之新臺幣兌換外幣匯率相較於原始投資日之匯率升值時，投資人將承受匯兌損失。
各基金所採用之「公平價格調整」（或「反稀釋」）、短線交易及「價格調整機制（或「擺動定價」）」等機制，相關說明請詳各基金公開說明書。投資人應遵守基金公開說明書所列相關交易規定與限制。
各基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱投資人須知／基金公開說明書。投資人申購前應自行了解判斷。
有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金公開說明書及投資人須知，投資人可至公開資訊觀測站或基金資訊觀測站中查詢。
由於非投資等級債券基金之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故非投資等級債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。非投資等級債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人投資以非投資等級債券基金為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。部份基金或所投資之債券子基金，可能投資美國 Rule 144A 債券，該等債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人須留意相關風險。
基金投資於金融機構發行具損失吸收能力之債券（包括應急可轉換債券及具總損失吸收能力債券，下稱 CoCo Bond 及 TLAC 債券），當金融機構出現資本適足率低於一定水平、重大營運或破產危機時，得以契約形式或透過法定機制將債券減記面額或轉換股權，可能導致客戶部分或全部債權減記、利息取消、債權轉換股權、修改債券條件如到期日、票息、付息日、或暫停配息等變動。
基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動。
基金配息之配息率計算公式為「每單位配息金額 ÷ 除息日前一日之淨值 x100%」，含息報酬率計算為:[(除息日當月月底淨值 + 每單位配息金額) ÷ 前一月／三月／六月／一年底淨值 - 1]*100%。
股票入息基金所稱之「入息」係指基金會使用符合其投資目標之衍生性工具，以產生額外之收入。為獲取較一致性之配息收入，除股票投資之資本利得及股息收益外，賣出短期選擇權之已實現權利金收入亦屬於基金之配息來源之一。基金之衍生性金融商品投資策略，包括賣出短期選擇權買權操作，與其他股票型基金特性不同，在市場短線大幅上漲時，可能導致基金績效落後於市場之情形。為尋求一致地於該期間每月向股東分配股息，基金之配息可能由本金支出；惟上述配息政策並不表示配息固定不變。基金投資全球股票市場，亦即基金投資人亦將承擔股票基金一般所應承擔之風險，不會因為衍生性金融商品的操作而有所降低。此外，投資人應留意衍生性工具操作與本策略所可能產生之投資風險 (詳見公開說明書或投資人須知)。
部分基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。各基金由本金支付配息之相關資料，投資人可至各投信基金公司及總代理人網站查詢。
基金涉及投資新興市場部份，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。依金管會規定：
投信基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券，投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。
境外基金直接投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限，且投資總金額不得超過本基金淨資產價值之百分之二十。但若該年度獲得境外基金深耕計畫認可者不在此限，比例得放寬至百分之四十。另投資人亦須留意中國市場特定政治、外匯、經濟與市場等投資風險。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
投資人應注意貨幣基金投資之風險包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債之風險；本基金或有因利率變動、債券交易市場流動性不足及定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險，同時或有受益人大量贖回時，至延遲給付贖回價款之可能。
風險報酬等級係依基金類型、投資區域或主要投資標的／產業，由低至高，區分為 RR1~RR5 五個風險報酬等級。RR 係計算過去五年基金淨值波動度標準差，以標準差區間予以分類等級，基金成立未滿五年，將以較短區間或適當參考標的作為評估標準。此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險 (如：基金計價幣別匯率風險、投資標的產業風險、信用風險、利率風險、流動性風險等)，亦不宜作為投資唯一依據，投資人應充分評估基金之投資風險。基金主要相關投資風險（如信用風險、流動性風險… 等）已揭露於基金公開說明書或投資人須知。其他相關資料(如年化標準差、Alpha、Beta 及 Sharp 值等) 可至中華民國投信投顧公會網站「基金績效及評估指標查詢專區」查詢。
上述資料來源僅供投資人參考，惟相關資訊仍應以各基金公司公告為準。如有任何疏漏錯誤，本公司或關係企業與其任何董事或任何受僱人恕不負任何法律責任。
有關基金之 ESG 資訊，投資人應於申購前詳閱基金公開說明書或投資人須知所載之基金所有特色或目標等資訊，基金 ESG 資訊可查詢基金資訊觀測站。投資人申購基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的; 投資人應留意衍生性工具 / 證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險 (詳見公開說明書或投資人須知)。
鉅亨證券投資顧問股份有限公司 │ 客服信箱：cs@anuefund.com.tw
公司地址：台北市信義區松仁路 89 號 18 樓 B 室 │ 服務專線：(02)2720-8126 │ 服務時間：09:00-17:00
