美國記憶體大廠美光科技 (MU-US) 即將在周三 (18 日) 盤後公布財報，市場對其表現抱持高度期待。受人工智慧 (AI) 帶動的記憶體需求飆升影響，美光股價今年以來已大漲逾 60%，成為標普 500 指數中表現最亮眼的個股之一，也讓投資人關注其財報是否足以支撐這波漲勢。
美光股價 2025 年已大漲 239%，2026 年至今再上漲約 62%，市值攀升至約 5,200 億美元，甚至超越甲骨文 (ORCL-US)。隨著 AI 資料中心建設加速，市場對記憶體與儲存元件的需求迅速上升，帶動美光與威騰電子(WDC-US) 等記憶體相關公司股價持續走高。
AI 資料中心需求推升記憶體價格
分析師指出，AI 運算對記憶體容量與速度需求極高，成為推動記憶體市場的重要力量。美光執行長梅羅特拉 (Sanjay Mehrotra) 今年初接受 CNBC 訪問時表示，記憶體已從過去系統中的單純元件，轉變為 AI 時代的「戰略資產」。
大型雲端服務商為支援 AI 模型運算，正大幅增加資本支出。市場預估亞馬遜 (AMZN-US)、微軟(MSFT-US)、Alphabet(GOOGL-US) 與 Meta(META-US)今年合計資本支出將達 6,180 億美元，高於去年的 3,760 億美元。龐大的 AI 投資支出也推升記憶體價格。美光生產的 DRAM 現貨價格指數自去年 9 月底以來已上漲逾 500%。
隨著 AI 晶片需求增加，記憶體供應也日益吃緊。輝達 (NVDA-US)Vera Rubin GPU 系統所需的 DRAM 容量約為 Grace Blackwell 架構的三倍，而單顆 Rubin Ultra GPU 將搭載高達 1TB 的 HBM4e 記憶體。美光此前已表示，其 2026 年的高頻寬記憶體(HBM) 產能已全部售罄。
市場研究機構 TrendForce 預估，2026 年第一季 DRAM 平均價格可能上漲 80% 至 85%，部分產品價格甚至在短期內飆升。分析師預估，美光本季 DRAM 平均售價較上一季可能上升約 32%。
財報前市場期待高漲
根據《彭博》彙整的分析師預測，美光本會計年度第二季營收預估為 196 億美元，年增 144%，淨利預計達 101 億美元，較去年同期暴增 540%。市場同時預期，美光第三季營收可能達 238 億美元，毛利率將突破 71%。
記憶體產業長期以來呈現「景氣循環」特性，過去曾多次出現供需失衡導致價格暴漲或暴跌。美光在 2024 年第一季仍曾因記憶體價格低迷而出現虧損，但目前 AI 投資規模與科技巨頭資金實力，被市場認為可能讓本輪景氣循環持續更久。
即便如此，分析師仍提醒，美光成長速度可能在未來幾年逐漸放緩。市場預估公司 2026 財年營收將成長 116%，2027 年成長率降至 36%，2028 年則可能出現約 1% 的下滑。
此外，中東局勢也可能成為潛在風險。若伊朗衝突升溫並影響氦氣等半導體關鍵原料供應，可能對產業帶來衝擊。
儘管股價已大幅上漲，美光目前本益比仍不到預估盈餘的 10 倍，低於過去十年平均約 16 倍，也遠低於那斯達克 100 與費城半導體指數的估值水準。部分市場人士因此認為，美光股價仍有上行空間。
Blue Chip Daily 首席技術策略師坦塔雷利 (Larry Tentarelli) 表示，美光股價可能上看 500 美元，但前提是公司必須持續交出亮眼的財報表現。
