美國記憶體大廠美光科技 (Micron)(MU-US) 周三 (18 日) 盤後公布第二季財報，在人工智慧 (AI) 需求強勁帶動下，公司營收幾乎較去年同期暴增近 2 倍，並大幅超越市場預期。不過財報公布後，股價在盤後交易約跌 2%。
根據公司公布數據，美光調整後每股盈餘 (EPS) 達 12.20 美元，高於市場預期的 9.31 美元；營收達 238.6 億美元，也明顯優於分析師預估的 200.7 億美元。公司指出，本季營收較去年同期的 80.5 億美元大幅成長。
AI 浪潮推升高階晶片需求，是美光業績爆發的主要原因。市場對輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 圖形處理器 (GPU) 需求持續飆升，而每一代輝達晶片都需要更多記憶體，使 DRAM 與 NAND 供應出現緊張。為滿足需求，美光正積極擴充產能，同時競爭對手三星電子 (Samsung Electronics) 與 SK 海力士 (SK Hynix) 也在加速提升產能。
展望未來，美光預估本季營收將達約 335 億美元，遠高於去年同期的 93 億美元，意味著年增率超過 200%。公司同時預估調整後每股盈餘將達約 19.15 美元。相較之下，LSEG 調查分析師平均預測為每股 12.05 美元、營收 243 億美元。
財報關鍵數據
| 指標 | 最新季度數據 | 去年同期 | 分析師預期 (LSEG) | 年增幅 / 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 營收 | 238.6 億美元 | 80.5 億美元 | 200.7 億美元 | 年增約 197% |
| 調整後每股盈餘 (EPS) | 12.20 美元 | 1.41 美元 | 9.31 美元 | 高於預期 |
| 淨利 | 138 億美元 | 15.8 億美元 | - | 年增近 7.7 倍 |
| 毛利率 | 74.4% | 36.8% | - | 較上一季 56% 提升 |
| 雲端記憶體營收 | 77.5 億美元 | - | - | 年增超過 160% |
| 行動與客戶端業務營收 | 77.1 億美元 | 22.4 億美元 | - | 年增約 244% |
| 預估下季營收 | 335 億美元 | 93 億美元 | 243 億美元 | 年增超過 200% |
| 預估下季調整後 EPS | 19.15 美元 | - | 12.05 美元 |
美光執行長梅羅特拉 (Sanjay Mehrotra) 在聲明中表示，業績與展望大幅提升，主要來自 AI 帶動的記憶體需求激增、產業結構性供應限制，以及公司整體執行能力提升。
他指出，目前 AI 與傳統伺服器市場都面臨 DRAM 與 NAND 供應不足的問題。這兩類產品長期以來是資料中心與各類電子設備的核心記憶體。
隨著 AI 晶片需求快速成長，記憶體廠正將產能轉向高頻寬記憶體 (HBM)。HBM 已被整合進輝達最新 GPU 與多款 AI 晶片中，且相關產品毛利率較高。
受惠產品組合改善，美光毛利率在一年內已從 36.8% 大幅提升至 74.4%，較上一季的 56% 也進一步提高。
獲利方面，公司淨利達 138 億美元，合每股 12.07 美元，遠高於去年同期的 15.8 億美元或每股 1.41 美元。
在 AI 投資熱潮帶動下，美光股價表現強勁。公司股價在 2025 年已大漲 2 倍，截至週三收盤，今年以來再上漲 62%。在美國市值前十大科技公司中，美光是唯一仍維持上漲的公司；相較之下，甲骨文 (Oracle)(ORCL-US) 年內跌幅達 22%，微軟 (Microsoft)(MSFT-US) 與特斯拉 (Tesla)(TSLA-US) 也出現兩位數跌幅。
從業務結構來看，美光雲端記憶體業務營收年增超過 160%，達 77.5 億美元。行動裝置與個人電腦客戶端業務成長更為顯著，營收從去年同期的 22.4 億美元攀升至 77.1 億美元。
記憶體產業長期被視為大宗商品市場，通常毛利率低於其他半導體產品，且合約期限較短。不過近幾個月，隨著半導體企業希望確保未來產能供應，記憶體廠開始簽署更長期的供應合約。
美光在財報簡報中指出，隨著 AI 技術發展，運算架構將變得更加依賴記憶體，公司相信自己將成為 AI 浪潮中最大的受益者與推動者之一。
梅羅特拉在財報電話會議上表示，針對輝達 Vera Rubin 架構 GPU 的 HBM4 產品已於本會計年度第一季開始量產，而下一代 HBM4e 產品預計將於 2027 年開始擴大出貨。輝達則表示，2028 年推出的下一代 Feynman GPU 將採用客製化 HBM。
此外，美光也預告將在 2027 會計年度大幅提高資本支出，其中與建廠相關的投資金額將增加超過 100 億美元，以支撐 AI 時代的記憶體需求。
