在伊朗戰爭引發近年最嚴重能源供應中斷後，亞洲經濟正面臨明顯壓力，市場也開始聯想是否可能重演 1997 亞洲金融風暴？《CNBC》分析報導，多位經濟學家指出，儘管表面現象相似，但本質差異顯著，整體金融風險仍在可控範圍內。
目前亞洲各國已出現多項壓力訊號，包括亞幣匯率走弱、資本外流疑慮升溫，以及能源價格飆升推高通膨。
泰國已開始實施汽油配給措施，菲律賓則因燃料價格急漲宣布進入緊急狀態。區域內貿易逆差擴大、通膨預期升高，與 1997 亞洲金融風暴初期的市場氛圍有相似之處。
然而，專家普遍認為，這波衝擊屬於能源供給引發的「實體衝擊」，而非金融體系失衡所造成的危機。
Chatham House 資深研究員 David Lubin 指出，1997 亞洲金融風暴是由固定匯率制度、高比例短期外債、低外匯存底與經常帳赤字所引發，而目前亞洲經濟體在這些面向已明顯改善。
Aberdeen Investments 固定收益投資經理 Fesa Wibawa 也表示，過去三十年來亞洲金融體系大幅進化，本地資本市場更成熟、投資人結構更穩定，且對短期外資依賴降低，使資本突然撤離的風險顯著下降。
與 1997 年不同，目前亞洲面臨的核心問題在於能源供應受阻。
由於荷姆茲海峽航運受限，亞洲每日約 3,000 萬桶石油需求中，約三分之一供應受阻，導致柴油與航空燃料價格快速上升，供應緊張情況持續擴散。
不過，外匯存底的提升成為關鍵防線。
以南韓為例，其外匯存底已超過 4,000 億美元，遠高於 1997 亞洲金融風暴時期的水準；印度外匯存底亦達約 6,880 億美元。印尼、菲律賓與泰國的外匯資產也明顯增加，使各國在面對匯率波動時具備更強的緩衝能力。
此外，多數亞洲國家已採取更具彈性的匯率制度，使貨幣可透過慢慢貶值吸收外部衝擊，避免重演當年因維持固定匯率而耗盡外匯存底、最終貨幣崩跌的情況。
儘管金融體系相對穩定，但停滯性通膨風險正在升高。法國外貿銀行 (Natixis) 亞太區首席經濟學家 Alicia García-Herrero 指出，在能源價格高漲的同時，各國財政空間因公共債務偏高而受限，使政府難以大幅擴大補貼或刺激措施。
她表示，印尼與菲律賓面臨較高風險，包括資本外流壓力、貨幣貶值以及補貼財政空間不足。不過，目前市場資金仍呈現審慎流動，尚未出現全面性撤出跡象。
分析亦指出，本輪油價衝擊對各國影響不一。新加坡因經濟結構多元與制度穩健，被視為區域中最具韌性的經濟體之一；馬來西亞則受惠於能源出口國地位，以及半導體與人工智慧投資持續流入。
市場人士警告，若中東局勢再度升溫，特別是荷姆茲海峽出現油輪遭攻擊情況，油價可能進一步飆升，並對新興市場貨幣造成更大壓力，甚至引發全球債市連鎖反應。
這波油價衝擊確實讓亞洲經濟承壓，也喚起市場對 1997 亞洲金融風暴的記憶，但在金融體質改善與政策工具更充足的情況下，危機全面擴大的可能性相對有限。未來關鍵仍在於能源供應是否能及時恢復，以及地緣政治風險是否進一步升高。
