【股市】
街口投信分析，經濟數據方面，受中東戰局推高汽油價格影響，美國 3 月 CPI 同比升 3.3%，但剔除能源的核心 CPI 低於預期，暫緩了市場對通脹全面擴散的擔憂。同時，高物價擔憂使 4 月消費者信心指數創下歷史新低。地緣政治方面，美伊進入停火窗口期，但協議脆弱，荷莫茲海峽仍處於嚴格限流，伊朗、美國與以黎相關表態交錯，使市場持續評估原油供應、航運與地緣政治風險是否再升溫。一週來看，上週初，川普強硬警告伊朗若不妥協將摧毀其整個文明，一度讓市場神經緊繃，但隨著停火協議逐漸成形的消息釋出，股市也隨之反彈。上週通週標普 500 指數上漲 3.6%，那斯達克上漲 4.7%，道瓊工業指數上漲 3%。類股部分，僅能源受地緣政治恐慌情緒稍緩而回落 4% 以上，表現最差；而非必須消費、通訊服務、資訊科技受中東地緣政治可能放緩消息推動，通週漲幅在 4.5~6% 之間，表現最佳。
本週市場關注焦點集中在聯準會經濟狀況褐皮書。財報方面，第一季財報季開始，本週有高盛、摩根大通、花旗、富國銀行、美銀及摩根士丹利等金融公司，以及有百事可樂、Netflix 、ASML 即將發布財報。
本週第一季財報季正式展開，大型銀行將率先公布業績，若銀行釋出消費穩健、放款需求未明顯轉弱的訊號，將有助於鞏固市場對景氣軟著陸與企業獲利續強的信心；反之，若提到信用風險升高、支出保守或企業延後投資，則可能引發市場重新評估下半年展望。此外，通膨仍是左右市場情緒的重要因素。儘管 3 月核心 CPI 低於預期，暫時緩解通膨全面擴散疑慮，但能源價格仍高，油價上漲對運輸、製造與消費的壓力可能尚未完全反映。本週將公布的 PPI 數據，將是觀察上游成本是否進一步傳導的重要指標，也可能影響市場對聯準會政策路徑的判斷。中東局勢依然是最大外部變數，週末美伊談判後川普表示，由於美國與伊朗的和平談判破局，美國海軍將展開封鎖行動，針對任何試圖進出荷莫茲海峽的船隻進行管制；同時也會在國際水域攔截向伊朗支付通行費的船隻，並著手清除伊朗在海峽內布設的水雷。中東緊張局勢再度升高，能源與避險情緒恐快速回到市場。整體而言，美股進入財報定基本面、通膨定利率以及中東定風險偏好的階段，波動可能升高，但只要企業財測未明顯轉弱，市場中期信心仍有支撐。
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【債市】
受到飛機訂單減少，2 月耐久財訂單自前期月減 0.5% 下降至月減 1.4%，跌幅高於預期的 1.2%，惟扣除運輸的耐久財訂單自前期月增 0.3% 上升至月增 0.8%，增幅高於預期的 0.5%，核心資本財訂單自前期月減 0.4% 轉為月增 0.6%，增幅高於預期的 0.6%。報告顯示，電腦、汽車、金屬和機械訂單增加均有所增加。2 月消費信貸餘額自前期 76.65 億美元上升至 94.84 億美元，低於預期的 102.50 億美元。2025 年第四季 GDP 終值為 0.5%，個人消費終值為 1.9%，核心 PCE 季增維持 2.7%。4 月密大消費者信心指數自前期 53.3 下降至 47.6，低於預期的 51.5；未來一年通膨預期自前期 3.8% 上升至 4.8%，高於預期的 4.2%，未來 5-10 年通膨預期自 3.2% 上升至 3.4%，符合預期。信心指數跌至低點，短期通膨預期飆升，顯示消費者擔憂美伊戰爭對經濟與通膨的擔憂。
3 月紐約 FED 未來一年通膨預期自前期 3% 上升至 3.42%，低於預期的 3.50%。2 月個人所得自前期月增 0.4% 轉為月減 0.1%，個人支出自前期下修後的月增 0.3% 上升至月增 0.5%，實質個人支出自前期下修後的零成長上升至月增 0.1%，皆低於市場預期。2 月 Headline PCE 自前期月增 0.3% 上升至月增 0.4%，年增維持 2.8%，扣除食品與能源的 Core PCE 月增維持 0.4%，年增自前期的 3.1% 下降至 3%，皆符合預期。受汽車購買回升帶動商品支出出現近三個月來首次成長，運輸服務則是推動服務支出小幅成長。3 月 Headline CPI 月增自前期 0.3% 上升至 0.9%，符合預期，年增自前期 2.4% 上升至 3.3%，低於預期的 3.4%；扣除石油與能源的 Core CPI 月增維持 0.2%，低於預期的 0.3%，年增字前期的 2.5% 上升至 2.6%，符合預期。
街口投信表示，受到假期因素影響，截至 4/4，初領失業救濟金人數自前期的 20.3 萬上升至 21.9 萬，高於預期的 21 萬，四周平均為 20.95 萬，截至 3/28，續領失業救濟金人數自前期 183.2 萬下降至 179.4 萬，低於預期的 182.8 萬，續領失業救濟金人數降至兩年最低，顯示勞動市場回穩。
美債市場方面，美國總統川普宣布為期兩周停火，油價走低，資金回流公債與風險性市場，周五公布 CPI 數據顯示美國通膨壓力仍高，短中期美債利率收斂跌幅，長天期則轉為上行。過去一週，2 年期美債利率下行 4.4bps 至 3.80%，10 年期利率下行 2.4bps 至 4.32%，30 年期利率上行 0.4bps 至 4.91%。信用市場方面，停火消息帶動下出現明顯反彈，油價下跌，風險資產全面走強，並重新點燃市場對聯準會提前降息的預期，信用市場錄得強勁反彈。過去一週，彭博美國投資級公司債指數利差縮小 2bps 至 80 點，指數報酬上漲 0.46%；彭博美國非投資等級公司債指數利差縮小 21bps 至 278 點，指數報酬上漲 0.9%；彭博新興市場債指數利差縮小 18bps 至 182 點，指數報酬上漲 1.33%。
本週關注焦點，經濟數據 4/13 - 成屋銷售；4/14-NFIB 中小型企業樂觀指數、生產者物價指數；4/15 - 紐約州製造業指數、進出口物價指數；4/16 - 初續領失業救濟金人數、費城 FED 企業展望指數、工業生產
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【台股】
隨著美伊收到停火協議，美股率先反彈，費半更創歷史新高，亞股同步大漲表態，台積電週二強漲近 3%，站回月線後通週上漲 10.5%。美股科技強勢族群主要是記憶體與儲存、中小型 CSP、半導體設備。記憶體與儲存主要反映受惠於中東戰爭可能結束的停火消息，加上基本面強勁。記憶體價格上漲及 AI 伺服器對高頻寬記憶體的需求推動了利潤大幅成長。中小型 CSP 主要反映 Nebius Group 宣佈與 Meta 簽署高達 270 億美元的 AI 基礎設施供應協議，Applied Digital 剛公佈的 Q3 財報顯示營收大幅超出市場預期，AI 運算負載增加帶動租賃價格上漲，市場對 Neocloud 供應商鎖定稀缺 GPU 算力的能力持樂觀態度。Applied Materials 發表兩款新型原子級精度沉積系統，獲台積電與三星採用，地緣政治風險降溫，且技術領先廠商推出針對 2 奈米 GAA 電晶體的新型 AI 晶片製造設備。
台積電將於 4 月 16 日召開法說會，市場預期其在先進製程領域將持續維持領先地位。在 AI 需求強勁推動下，先進製程持續擴產並提升產能效率，2 奈米製程亦可望於 2026 年在 AP 與 AI CPU 應用帶動下逐步放量。此外，先進封裝產能擴充亦將成為支撐長期成長的重要動能。
街口投信認為，整體而言，AI 應用加速滲透趨勢未變，帶動大型 CSP 資本支出持續上修，同時 AI 伺服器規格升級亦推升供應鏈毛利結構優化，企業獲利動能維持上行，整體科技產業基本面仍具支撐。
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