【股市】
過去一週美股延續強勁反彈走勢，三大指數表現亮眼。標普 500 指數突破 7,000 點並創下歷史收盤新高，那斯達克指數同步刷新紀錄，且連續 13 個交易日上漲，為 1992 年以來最長連漲紀錄，市場動能顯著增強。此波上漲主要受惠於美伊緊張情勢可望降溫的預期，帶動投資情緒明顯回溫。自 3 月 30 日低點以來，標普 500 指數已反彈約 12%，僅歷時 11 個交易日即重返歷史高點，顯示資金回流速度快速。
街口投信分析，從類股表現觀察，大型科技股為本波反彈主要推手，Alphabet 與 Meta 等權值股股價表現強勢，帶動科技類股領漲。整體而言，上週標普 500 指數上漲 4.5%，那斯達克指數上漲 6.8%，道瓊工業指數上漲 3.2%。類股方面，科技、非必需消費及通訊服務分別上漲 8.1%、6.6% 與 6.3%，表現居前；能源類股則受油價回落影響，下跌 3.5%，為表現最弱族群。
展望本週，市場關注焦點聚焦於三大主軸：其一，美伊停戰談判進展；其二，聯準會主席提名人 Kevin Warsh 之國會聽證會；其三，Google Cloud Next 大會釋出的產業訊號。此外，第一季財報季進入密集公布期，約有近五分之一的標普 500 成分企業將陸續發布業績，包括 Tesla、波音、Intel、IBM，以及消費龍頭 P&G 與 3M 等指標企業。
街口投信表示，整體而言，市場預期企業獲利仍可維持穩健成長，其中科技股財報與展望將是影響盤勢的關鍵。若企業基本面持續正向，有助於鞏固當前多頭格局。不過，通膨與利率相關風險仍需持續關注。原油價格近期維持相對高檔，美國原油價格上週五約落在每桶 83 美元，較 2 月底軍事行動前的 67 美元明顯上升，高油價對通膨的潛在壓力仍未完全消退。
此外，即將公布的 3 月零售銷售數據，將成為觀察高油價與通膨環境是否已對消費動能產生實質影響的重要指標。另一方面，Kevin Warsh 於聽證會中對貨幣政策的立場，亦可能牽動市場對未來利率路徑的預期。
綜合來看，在主要指數快速反彈並創高後，短期市場情緒雖仍偏多，但在股市已處相對高檔情況下，隨著財報結果與政策訊號陸續釋出，市場波動可能加劇，預期指數短線將呈現高檔震盪格局。
* 以上所提及之個股或公司 ，僅供作為說明或舉例之用途，並非推薦或投資建議。
【債市】
近期美國經濟數據呈現分歧走勢，在地緣政治風險與通膨壓力交織下，市場情緒維持審慎觀望。街口投信表示，隨著中東局勢持續影響能源價格與企業信心，短期內經濟動能與政策走向仍具不確定性，需持續關注後續數據與事件發展。
在經濟活動方面，房市與製造業表現出現落差。3 月成屋銷售由前期月增 2.7% 轉為月減 3.6%，折合年率降至 398 萬戶，低於市場預期，顯示高利率環境仍對房市形成壓力。同時，受能源成本上升與地緣政治風險影響，企業信心轉弱，3 月 NFIB 中小企業樂觀指數由 98.8 下降至 95.8，創下一年來新低，亦低於市場預期。
不過，製造業短期景氣有所回溫，4 月紐約州製造業指數由 - 0.2 大幅回升至 11，費城聯準銀行企業展望指數亦由 18.1 上升至 26.1，均優於市場預期，反映部分區域製造活動改善。然而，整體工業生產動能轉弱，3 月工業生產由月增 0.7% 轉為月減 0.5%，製造業產出亦轉為小幅下滑，產能利用率降至 75.7%，均低於預期，顯示實體經濟仍面臨壓力。
通膨方面，數據顯示價格壓力仍具韌性但略有緩和。3 月生產者物價指數（PPI）年增率由 3.4% 升至 4%，但核心 PPI 月增降至 0.1%，顯示上游價格壓力雖仍存在，但動能有所降溫。進出口物價方面，進口物價年增升至 2.1%，但月增幅收斂；出口物價則持續上行，年增達 5.6%，顯示外部需求與價格傳導仍具支撐。
就業市場維持穩定。最新數據顯示，截至 4 月 11 日當週，初領失業救濟金人數降至 20.7 萬人，低於市場預期，顯示企業裁員情況仍有限；續領失業救濟金人數則小幅上升至 181.8 萬人，反映部分就業轉換時間拉長，但整體勞動市場仍具韌性。
貨幣政策方面，聯準會最新經濟褐皮書指出，中東衝突已成為主要不確定性來源之一，企業在招聘、定價與資本支出決策上趨於保守。儘管整體價格成長仍屬溫和，但能源與燃料成本全面上升，且價格壓力已逐步擴散至其他領域；勞動市場則大致維持穩定。
市場表現方面，美債殖利率上週呈現先穩後降走勢。街口投信指出，儘管 PPI 數據低於預期，但在市場觀望美伊局勢發展下，債市交投偏向清淡，殖利率維持區間震盪。直至週五，隨著伊朗宣布於停火期間開放荷莫茲海峽供商船通行，市場避險需求升溫，美債殖利率明顯下滑。過去一週，2 年期美債殖利率下滑 8.7 個基點至 3.71%，10 年期下滑 6.9 個基點至 4.25%，30 年期則下滑 2.6 個基點至 4.88%。
信用市場方面，在市場預期美伊局勢可能緩和帶動下，風險性資產表現強勁，股市創高亦支撐信用債表現。加上銀行財報優於預期，投資級與非投資等級債券利差同步收斂，並帶動一級市場發行明顯回溫。過去一週，彭博美國投資級公司債指數利差收斂至 79 個基點，指數報酬上漲 0.67%；非投資等級債利差收斂至 266 個基點，報酬上漲 0.66%；新興市場債利差收斂至 175 個基點，報酬上漲 0.99%。
展望本週，市場將聚焦多項關鍵經濟數據，包括 4 月 21 日公布的 3 月零售銷售與成屋待完成銷售、4 月 23 日的芝加哥聯準銀行全國經濟活動指數與標普全球 PMI，以及 4 月 24 日密西根大學消費者信心指數終值。街口投信認為，相關數據將有助於釐清在高利率與高能源成本環境下，美國內需動能與經濟韌性的實際狀況，亦將進一步影響市場對未來貨幣政策路徑的預期。
* 以上所提及之個股或公司，僅供作為說明或舉例之用途，並非推薦或投資建議。
【台股】
隨著人工智慧與大語言模型的爆發式成長，資料中心對於傳輸速度與能耗效率的要求持續攀升。街口投信表示，在此趨勢下，高速傳輸已成為突破資料中心運算瓶頸的關鍵環節。即使半導體運算能力持續提升，若資料傳輸端出現瓶頸，仍可能限制整體效能發揮，成為影響運算效率的重要因素。
市場過去多以「銅退光進」來描述產業發展方向，但街口投信指出，從近期技術演進來看，實際上更接近「銅光併進」的格局。除光通訊持續升級外，銅纜技術亦同步演進，其中主動銅纜（Active Electrical Cable, AEC）已成為資料中心內不可或缺的高速傳輸解決方案。
在傳輸速率邁向 400G、800G 甚至 1.6T 的過程中，傳統被動銅纜（DAC）因訊號衰減問題，傳輸距離大幅受限，通常僅能支援 2 公尺以內應用。街口投信分析，AEC 透過在纜線兩端整合 Retimer（重定時器）晶片，可進行訊號補償與重整，在維持高速傳輸的同時，將有效距離延伸至 5 至 7 公尺，並可採用較細線徑，有助於機櫃散熱與佈線優化，顯著提升整體系統效率。
另一方面，光通訊仍是中長距離高速傳輸的核心技術。街口投信指出，矽光子技術可大幅提升資料傳輸頻寬，同時有效降低功耗，在資料中心算力需求快速成長的背景下，具備高度發展潛力。為進一步提升傳輸效率，共同封裝光學（CPO）技術正逐步成為產業關鍵，並帶動封裝技術朝向 3D IC 與先進封裝發展，為封測產業開啟高附加價值的新成長動能。
此外，矽光子可透過成熟製程生產光學元件，使晶圓代工廠能發展特殊製程平台，優化產品組合與產能配置。同時，隨著光電整合需求提升，對準、檢測設備及新型光學材料的需求亦同步升溫，帶動上游設備與材料供應鏈的技術升級。
街口投信表示，資料中心傳輸架構正經歷效率導向的結構性升級。AEC 延續銅纜在短距離傳輸的優勢，有效解決機櫃內傳輸瓶頸；而矽光子則代表光通訊長期發展方向，持續推進傳輸速度與能效極限。銅與光的協同發展，不僅有助於滿足 AI 時代對算力的龐大需求，也能在成本與能源效率之間取得更佳平衡，相關供應鏈可望持續受惠。
* 以上所提及之個股或公司，僅供作為說明或舉例之用途，並 * 以上所提及之個股或公司，僅供作為說明或舉例之用途，並非推薦或投資建議。
