一、緯創 (3231-TW)2026 年第二季財務與營運詳情
財務表現：
營收與獲利：緯創第二季營收 8954.43 億元，季增 5.81%，年增 62.43%；毛利率 5.56%，季增 0.45 個百分點，年增 1.22 個百分點；營益率 3.74%，季增 0.29 個百分點，年增 1.78 個百分點；稅後純益 148.27 億元，季增 53.95%，年增 1.28 倍，每股純益 4.72 元。
財務與營運指標：
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營業利益率 (OP Margin) 走勢：受惠於第二季 OP Margin 已較第一季改善，加上下半年起新客戶與新產品線採用更合理的商業條件 (Business Terms/Pricing Terms)，公司預期下半年及 2027 年的 OP Margin 有機會逐季 / 逐年提升。儘管新一代機櫃單價 (ASP) 大幅拉高可能帶來毛利率稀釋效應，但整體利潤率仍可維持在相當合理的水平。
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商業模式調整 (Buy & Sell vs. Consignment)：因應新客戶與新專案，交易模式保持彈性，買斷制 (Buy & Sell) 或寄售制 (Consignment) 均為選項，旨在追求最佳利潤率與營運健康度。
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營運資金 (Working Capital) 與負債比：因 AI 產品材料比重高加上記憶體漲價，高槓桿 (High Leverage) 成為當前產業常態。公司已通過發行 GDR(海外存託憑證，規模約 450 億台幣等值) 等多元籌資管道來優化資產負債表，管控資金壓力。
產品展望：
1.AI 伺服器業務
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下半年展望 (樂觀 / 成長)：需求強勁， AI 伺服器呈現「剛性需求」，對下半年 (含 Q3 及整個 H2) 維持正面 (positive) 展望。下半年 AI 伺服器出貨量與營收有機會比上半年進一步成長 (Half-on-Half 成長)，且預估 Component(組件) 層級將呈現「逐季向上」趨勢。
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中長期展望 (2027 年)：客戶已給予的官方滾動式預測 (Rolling Forecast) 顯示，至少到 2027 年上半年狀況均非常良好；口頭溝通上對 2027 全年亦持樂觀態度。
2. 通用型伺服器業務
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下半年展望相對持平。
3.PC 業務
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由於上半年因記憶體漲價預期導致提前拉貨，預計下半年將面論雙位數衰退 (約 15% 左右)，但單價變高可能使營收跌幅收窄。
4. 網通交換器業務
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高倍速成長：今年 Switch 業務將實現超過 10 倍的成長，主要為北美大型網通客戶設計製造並成功打入某大型 CSP 的資料中心。
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產品特性與獲利：Switch 產品生命週期長，毛利率與營業利益率 (OP Margin) 均相當優異。隨規模擴大 (Scale) 及 2027 年新客戶進駐，明年預計將持續保持成長態勢。
【緯創法說會問答完整清單 (Q&A)】
Q1：下半年 (Q3/H2) 與 2027 年 AI 伺服器的展望為何？
回答： AI 伺服器的需求屬於「剛性需求」，對第三季及整體下半年皆抱持正面 (positive) 樂觀態度。下半年出貨量與營收有機會比上半年再成長，其中組件 (component) 層級呈現逐季成長趨勢。客戶給予的官方滾動式預測顯示，至少到 2027 年上半年狀況均非常良好，口頭溝通對 2027 全年亦持樂觀看法。
Q2：記憶體 (Memory) 價格上漲與缺貨，是否會影響 AI 伺服器的出貨？
回答： 不會產生顯著影響。 AI 裝置具備剛性需求，且產生的效益日益顯著，即使記憶體漲價，客戶依然會購買，未看到放緩 (slowdown) 現象。相反地，記憶體漲價主要影響的是 PC 與手機等消費性產品，會延緩一般消費者的換機週期。
Q3：PC 產品下半年的展望為何？
回答： 上半年因市場擔心後續記憶體漲價變貴，訂單集中在上半年拉貨，表現超出預期；但下半年預計 PC 出貨量一定會衰退，幅度和上半年相比約達雙位數 (約 15% 左右)。不過因單價變高，營收跌幅可能不會如出貨量跌幅那麼顯著。
Q4：緯創在 AI 伺服器產能的全球佈局與比重如何分配？
回答： 主要產能依然集中在台灣 (佔最大比重)。在組件 (Component) 層級方面，台灣佔了 95%，德州新廠配合 NVIDIA 的規劃佔比約 5%；在系統 (System) 層級方面，主要亦在台灣，墨西哥廠則負責部分系統層級組裝。
Q5：緯創如何看待目前的營運資金 (Working Capital) 與高槓桿狀況？有何因應措施？
回答： 因 AI 產品材料成本高昂且記憶體漲價，高槓桿 (high leverage) 為目前產業常態。公司營運體質相當健康，且已通過發行 GDR(海外存託憑證) 等融資工具，搭配多元的籌資管道來優化資產負債表 (Balance Sheet)，有足夠的資源與工具來管理營運資金需求。
Q6：下半年是否有 AI 伺服器的新客戶加入？產品型態為何？
回答： 是的。 從下半年開始，緯創已引進新的企業級 (Enterprise) 客戶與 CSP(雲端服務供應商) 客戶，不會僅侷限於單一大型企業客戶。產品型態非常多元，包含純主機板 / 組件 (Level 10) 以及整機櫃 (Level 11) 出貨皆有涵蓋。
Q7：新一代 GB/Blackwell 系列產品對緯創的營業利益率 (OP Margin) 有何影響？
回答： 儘管新一代產品單價大幅提升可能影響毛利率，但緯創與新客戶談定了較合理的商業條款 (Pricing Terms)，且第二季 OP Margin 已較第一季改善。公司對下半年保持樂觀，預期利潤率能維持在合理水平，並隨著新客戶與新產品線加入而逐季 / 逐年提升。
Q8：緯創與子公司緯穎 (Wiwynn) 在 AI 伺服器市場上會不會產生競爭衝突？
回答： 不會。 目前 AI 市場屬於寡佔型態 (Oligopoly)，整體需求遠大於供給 (Demand > Supply)。緯創與緯穎各自擅長與聚焦的產品線 (Strength) 不同，雙方會發揮集團綜效，共同把市場的「餅做大」，並由客戶來決定最適合由哪一家提供服務。
Q9：除了 NVIDIA 之外，緯創在 AMD 與網絡交換機 (Switch) 業務的進展如何？
回答：AMD MI450 系列按計畫 (on schedule) 進行中，除了提供組件外，亦有接獲機櫃訂單，將隨著晶片拉貨時程出貨。Switch 方面， 今年 Switch 業務確定會實現超過 10 倍的成長 (為北美網通大廠代工並打入某大型 CSP 資料中心)，其毛利率與營業利益率皆相當優異，預計 2027 年隨規模擴大與新客戶加入會持續成長。
Q10：董事長林憲銘在最後補充了哪些關於台灣算力與產業佈局的規劃？
回答： 董事會已通過投資近 40 億台幣，於國立陽明交通大學校區內興建緯創專屬的算力中心。此算力中心除了供緯創集團內部使用，也會服務台灣的新創、學術界與企業界，旨在推動台灣 Open Source(開源) 動能，建立台灣在硬體製造、算力應用及模型自主性上的長期競爭力。
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