一、 神腦(2450-TW)2026 年第二季及上半年財務與營運詳情
財務表現：
• 營收與成長： 2026 年第二季合併營收達新台幣 85.22 億元，年增16.8%。營收增長主因在於手機單價上漲效益顯著，加上蘋果銷售通路拓展順利，帶動第一季與第二季營收均呈現雙位數年增。
• 毛利率結構： 毛利「金額」因整體營收規模擴大而持續成長，但毛利「率」較去年同期微幅下滑。主因低毛利率的蘋果手機銷售額擴大拉升，產品組合變動對整體毛利率造成一定程度稀釋。
• 費用與獲利： 面臨租金與員工調薪等人事成本上漲壓力，第一季與第二季營業費用皆年增，第二季營業費用年增約 1% 至 7.72 億元。第二季單季稅後淨利為 1.08 億元（年增 28.8%）；2026 上半年累計每股盈餘（EPS）為 0.67 元（相較去年上半年的 0.77 元減少約 0.1 元），主因上半年整體費用增長壓抑獲利表現。
• 資產結構與健康度： 截至第二季底，存貨金額下降至 23.17 億元，創近 6 季以來新低水準；應收帳款隨銷售暢旺相應增加，銀行借款低，整體營運資金與流動資產狀況維持高度健康。
市場展望與價量策略：
• 台灣手機市場銷量預估： 依據外部市調機構資料，上半年台灣整體手機銷售總量約 230 至 240 萬台（年減約 7.5%）；預估下半年銷量約 240 至 250 萬台，全年度銷售總量預估落在 470 至 490 萬台之間。
• 下半年營運走勢： 依照歷史營運 Pattern，下半年為傳統旺季，營收歷年皆高於上半年。神腦將維持此走勢，藉由「以價補量」策略（高階/新機單價上漲彌補總銷量下滑），力保下半年營收與獲利超越上半年。
三大產品與通路動能：
• iPhone 新機上市效應： 下週蘋果即將發表全新新機，若因規格升級或記憶體成本調漲售價，神腦將與中華電信展開專案合作，推出更靈活的彈性分期、舊換新折抵及週邊配件搭售方案，降低購機門檻以維持下半年營運動能。
• 摺疊機與高階機種： 摺疊手機目前占整體銷量 5% 以下，屬於高單價利基市場，但在商務客群需求穩定。若未來更多品牌投入摺疊市場，將是拉高客單價與推升通路營收的契機，神腦將推出專屬行銷方案。
• N-1 代新機與二手機市場： 新機價格若拉高，基於 CP 值考量將帶動 N-1 代機種（如目前市場詢問度仍極高的 iPhone 14 Pro 系列）熱銷，同時支撐二手機收購與銷售價格，形成二手機業務穩定的價量支撐。
• 高毛利週邊與自有品牌： 為抵銷租金與薪資成本，下半年將擴大推廣高毛利商品，包括自有品牌配件「Mega King」、智慧穿戴/藍牙耳機組合包，以及保健食品等產品線，以強化實體門市坪效。
二、 法說會問答完整清單 (Q&A)
【iPhone 新機與摺疊機相關】 Q1：9 月蘋果新品發表，若以 Pro 系列與摺疊機為優先，是否會影響第四季手機銷售？ (DIGITIMES / 工商時報)
回答： 基於與原廠之保密協定，針對單一品牌新機規格及發表時間不予評論，一切以下週四原廠正式公佈為準。手機營收取決於價量結構，新機若因規格升級調整售價，可能考驗部分消費者的價格接受度，但神腦已備妥週邊配件搭售策略，藉由「以價補量」維持下半年穩健營運，延續下半年優於上半年的營運軌跡。
Q2：神腦對今年 iPhone 新機買氣的預估如何？ (媒體 / 法人)
回答： 買氣將取決於最終售價與市場接受度，神腦團隊已做好配套方案（如購機補貼折抵與配件包），有信心在價與量之間取得平衡，推動下半年營收維持傳統旺季水準。
Q3：目前摺疊手機銷量占比為何？神腦如何看待未來摺疊手機的市場表現？ (媒體 / 法人)
回答： 依市調資料，目前摺疊機在台灣手機總銷量佔比在 5% 以下，屬於高階利基型產品，但商務客群需求穩定。對於未來是否有更多品牌（包含蘋果）投入摺疊機市場，神腦樂觀其成。高單價創新機種上市均有助於拉升通路客單價與營收，神腦將規劃專屬包裝組合全力攻略該市場。
【手機市場買氣與銷量相關】 Q4：零組件（如記憶體）成本上漲引發手機出貨衰退預期，神腦如何看待下半年台灣手機市場營收？ (法人提問)
回答： 零組件成本上漲確實可能促使終端售價調整。作為通路端，神腦的核心任務在於降低消費者的入手門檻，下半年將持續攜手中華電信推動專案優惠、多元分期付款與舊換新折抵，以減輕通膨與價格調漲對買氣的衝擊，確保營運維持成長。
Q5：傳聞 iPhone 新機因記憶體成本大增面臨 10% 至 20% 漲價壓力，是否衝擊買氣？ (法人提問)
回答： 價格調漲雖可能在銷量端造成考驗，但新機單價提高同時也會墊高營收基礎；配合通路的多元購機配套與補貼優惠，整體營收仍可維持穩定。
Q6：上半年台灣整體手機銷售量為多少？下半年與全年度預估？ (法人提問)
回答： 根據外部研調資料，上半年台灣整體手機銷量約 230 至 240 萬台（年減約 7.5%）；預估下半年約 240 至 250 萬台；全年度總量約落在 470 至 490 萬台之間。銷量雖有較明顯下滑，但神腦將藉由提高平均單價（ASP）來彌補銷量缺口。
【二手機與全方位營運佈局】 Q7：N-1 代機種與二手手機的需求是否持續回升？ (法人提問)
回答： 是的，非常明顯。當新機售價調漲時，消費者基於 CP 值考量會轉向選購 N-1 代機種（目前市場對前一代 iPhone 14 Pro 詢問度依然非常高）。熱銷狀況亦支撐了二手機的行情與收購價，使神腦在二手機收購與舊換新業務的營收表現十分穩健，維持住量與價的結構。
Q8：下半年度營收與獲利是否能夠超越上半年？ (法人提問)
回答： 營收方面，預期在各大品牌新機陸續上市帶動下，下半年可維持優於上半年的成長動能；獲利方面，上半年雖受租金與人事成本上升壓抑，但下半年除了掌握換機潮外，將強化實體門市坪效、數位轉型，並提高毛利較高的產品銷售比重（如保健食品與自有品牌配件），預期下半年營運成績將優於上半年。
Q9：除了手機之外，其他資訊與穿戴裝置的銷售展望及神腦因應策略？ (法人提問)
回答： 新機上市通常能帶動週邊配件（智慧穿戴、藍牙耳機等）的搭售買氣。神腦已規劃好手機與週邊的促銷組合包，特別是自有品牌「Mega King」在市場已具備良好的知名度與安全性信任，可藉由配件銷售大幅挹注毛利，帶來更穩定的獲利貢獻。
