摩根大通市場情報團隊本周對美股前景發出警告，認為如果即將公布的非農就業報告表現過於亮眼，數據高於 15 萬人，標普 500 指數恐面臨近 2% 的跌幅。
這是因為，強勁的聘雇數據將鞏固聯準會 (Fed) 長期維持高利率的定價，並對美債殖利率造成新的上行壓力。
由 Andrew Tyler 領導的團隊認為，目前市場正陷入「好消息即是壞消息」的矛盾動態，並預測 7 月新增就業人數超過 6 萬人的機率高達 65%。在這種情況下，強勁的就業將幾乎排除近期降息的可能性，甚至提高再次升息的風險。
相對而言，若數據落在 2 萬至 6 萬人之間 (機率 25%)，標普 500 指數才可能因殖利率回落而上漲約 0.8%。
目前的經濟信號呈現分歧，儘管 ADP 私營部門就業僅增加 4.4 萬人，創六個月新低，但初領失業金人數仍低於預期，顯示勞動力市場並未急劇惡化。此外，ISM 製造業指數攀升至四年新高的 55.6，且價格指數達 71.1，這種「活動加速伴隨物價壓力」的組合，讓聯準會幾乎沒有轉向鴿派的空間。
聯準會理事 Lisa Cook 近期也強調，若有必要已準備好升息，因為目前 3.7% 的 PCE 通膨率仍遠高於 2% 的目標。
聯準會在 7 月會議上維持了 3.5%-3.75% 的目標區間不變，但 3 位官員反對立即升息，貨幣市場對於下一步是維持利率不變還是升息仍存在分歧。由於聯準會主席華許 (Kevin Warsh) 拒絕提供前瞻性指引，使得像今天這樣的經濟數據，對市場定價的影響異常顯著。
