美股近期強勢突破新高，投資人害怕錯過行情的「FOMO」情緒正迅速升溫，選擇權市場多項指標甚至釋出數年來最樂觀的訊號。
中東緊張局勢降溫、油價回落，加上企業財報表現穩健，共同支撐美股走高，不過部分選擇權指標顯示，追漲情緒已成為推動本輪行情的一股獨立力量。
Nationwide 首席市場策略師 Mark Hackett 表示，市場上漲背後存在多項因素，但 FOMO 確實是其中之一。空頭原先依據的多項核心論點已經瓦解，無論是直接做空，或相對大盤減碼，對許多投資人而言都可能構成難以承受的落後風險。
標普 500 指數截至 8 月 4 日的四個交易日累計大漲 5.8%。在此之前，該指數約三個月來僅在 5.7% 的區間內波動，遠低於 2006 年以來滾動三個月平均 12.5% 的震盪幅度。考量人工智慧 (AI) 類股 7 月底才經歷一波沉重賣壓，這次快速反彈顯得更加猛烈。
追漲買盤湧入 看漲選擇權需求急升
過去多年來，每逢市場回檔便進場買進的投資人往往獲得回報，如今「逢低買進」的慣性再度浮現，各項衡量投資人追逐上漲行情的指標也同步升溫。
《路透》根據 Trade Alert 數據分析顯示，標普 500 看漲選擇權與看跌選擇權的一個月平均每日成交量比率已升至 0.9，寫下至少四年來最偏多的水準之一。
Susquehanna Financial Group 的分析則顯示，衡量投資人願意為短期急漲押注支付多少溢價的標普 500 短天期看漲偏斜指標，上周攀升至兩年新高。這反映投資人購買上漲部位的意願，明顯高於防範市場下跌的需求。
市場廣度同樣出現過熱跡象。LPL Financial 首席技術策略師 Adam Turnquist 指出，追蹤標普 500 成分股多頭技術型態占比的「看漲百分比指數」已突破 70%，進入超買區域。
Interactive Brokers 首席策略師 Steve Sosnick 表示，FOMO 從未真正消失，只是先前並非市場焦點。部分機構投資人擔心的並非股市下跌，而是錯過漲勢、績效落後，因此買進上漲部位更像是一種避免被行情拋下的「保險」。
股漲、波動率也升 過熱訊號藏反轉風險
另一項不尋常現象是，通常在股市上漲時走低的波動率指標，近期部分交易日卻與股價同步攀升。以 8 月 4 日為例，標普 500 單日大漲近 2%，芝加哥選擇權交易所波動率指數 (VIX) 反而上升近 1 點。
OptionMetrics 量化研究主管 Garrett DeSimone 指出，當市場對看漲選擇權的需求極為強勁時，即使股價上漲，VIX 仍可能同步走高。分析師認為，這種現象顯示部分投資人可能先前配置不足，如今正急於透過選擇權追趕錯過的行情，而非有秩序地布局後續漲勢。
Susquehanna 策略師 Christopher Jacobson 表示，波動率與看漲偏斜指標同時上升，意味投資人普遍低配股票，面臨市場上漲時績效落後的風險，因此必須積極搶進看漲選擇權。
不過，部分投資人將這些指標視為反向訊號，認為當追漲情緒急速升溫時，市場反而應提高警覺。DeSimone 警告，投資人可能因強勢反彈而認定利空已經消除，但本輪漲勢的部分強度，其實可能來自選擇權市場的技術性因素。
儘管 FOMO 使市場浮現泡沫化跡象，多頭仍有強勁經濟基本面及 AI 投資需求支撐。Ameriprise 首席市場策略師 Anthony Saglimbene 表示，槓桿風險及美股年底前還能上漲多少仍有爭議，但美國市場的基本面依舊建立在相當穩固的基礎上。
