日元由升轉貶，回吐了半數美國和日本歷史性聯手幹預激發的漲幅。
日元週一 (10 日) 收盤走貶，兌美元下跌 1% 至 159.29 日元，成為當日 G10 貨幣中表現最弱的幣別。此次跌勢抹去日元近期干預行情約一半漲幅，對仍密切關注官方是否進一步出手的交易員而言，這是一個具有重要心理意義的轉折。
State Street 策略師李費里奇（Lee Ferridge）表示，如果沒有新的干預措施，日元將持續走弱。市場似乎對當局沒有採取更多干預措施感到失望。
在月初前後，美日兩國聯手展開了自 1998 年以來首次的聯合買匯阻貶行動，助推日元自近 40 年低點反彈。該貨幣在 7 月下旬曾一度走弱至約 164 日元兌 1 美元，隨後在 8 月初的聯合支撐下飆升至 155 日元的高峰。
在月初前後，美日兩國聯手展開了自 1998 年以來首次的聯合買匯阻貶行動，助推日元自近 40 年低點反彈。該貨幣在 7 月下旬曾一度走弱至約 164 日元兌 1 美元，隨後在 8 月初的聯合支撐下飆升至 155 日元的高峰。
不過，日元此後再度陷入疲弱，市場焦點重新回到影響匯率的基本面因素。美日之間巨大的利差、日本財政前景疑慮，以及地緣政治不確定性，持續對日元形成壓力。儘管東京與華府官員均警告，若有需要將再次採取行動。
高盛集團策略師特里維迪（Kamakshya Trivedi）等人在報告中指出：「我們認為，干預後市場反應相對有限，反映出日元走弱背後仍存在基本面因素。」他們預期，「除非全球環境出現轉變，或政策出現意外調整，日元貶值壓力將隨時間重新浮現。」
這波反轉凸顯出，在推動日元下跌的核心力量大致完好無缺之際，干預措施在扭轉日元整體走勢上仍有其侷限性。這也引發了市場臆測，認為當局可能會再度出手支撐匯率。
部分投資人擔心，由於日本週二適逢假日，市場流動性低於平日，可能創造有利於進一步干預的環境。野村證券策略師後藤裕二郎（Yujiro Goto）等人在報告中表示，市場參與者正密切關注官方表態，「焦點仍將集中於日本與美國當局對匯市干預的立場。」
美國銀行外匯策略師亞歷克斯・柯恩（Alex Cohen）認為，若要推動日元進一步升值，需要更「強力」的干預措施，或日本央行釋出將在 9 月升息的訊號。
彭博市場策略師布蘭登・費根（Brendan Fagan）認為，日元干預可以清理槓桿並重新設定匯率，但若沒有實質性的利差收斂，或市場波動大幅升高以降低套利交易吸引力，導致日元走弱的因素仍然存在。
日本央行 7 月底召開利率會議時維持利率不變，但總裁植田和男在會後記者會上釋出偏鷹派訊號，強調物價前景的上行風險增加。該次會議意見摘要也顯示，多名官員指出通膨風險正在升高，其中一名理事更提到，升息速度可能加快。
市場目前預期日本央行 9 月升息機率約為 63%，而 10 月升息幾乎已完全反映在價格中。
Pioneer Investments 策略師帕瑞什・烏帕迪亞（Paresh Upadhyaya）表示：「除非伴隨更強有力的政策行動，否則我對日元大幅升值持懷疑態度。9 月升息本身並不足以支撐日元走強。」
