人工智慧 (AI) 基建供應商 CoreWeave(CRWV-US)周二 (11 日) 公布上季營收暴增逾一倍，本季營收預測區間跑贏市場預期，帶動盤後股價狂飆 15%。
截稿前，CoreWeave 盤後大漲 14.5%。該股周二稍早收在每股 90.32 美元，今年到周二收盤為止共上漲 26%，跑贏標普 500 指數同期接近 13% 的漲幅。該公司於 2025 年 3 月在那斯達克掛牌上市。
財報出爐後，同為資料中心營運商的 Applied Digital Corp(APLD-US)，和新雲業者 Nebius(NBIS-US) 和 IREN(IREN-US)，盤後股價也都同步攀高。
Q2(6 月 30 日止) 財報關鍵數字 vs 分析師預期
- 調整後 EPS：-1.03 vs -1.2
- 淨損：6.26 億美元
- 營收：25.8 億美元 vs 25.6 億美元
- 未完成訂單：1040 億美元
- 資本支出：94 億美元，Q1 為 68 億美元，去年同期 29 億美元
財測關鍵數字 vs 分析師預期
Q3
- 營收：34-36 億美元 vs 34.3 億美元
全年
- 調整後營業利益：9.6-11.5 億美元
- 營收：124-132 億美元 vs 126.3 億美元
- 資本支出：350-390 億美元 vs 310-350 億美元
CoreWeave 上季營收較去年同期增加 112% 至 25.8 億美元，跑贏市場所預測的 25.6 億美元。淨損 6.26 億美元，高於去年同期的 2.9 億美元，當時每股虧損 60 美分，經調整後每股虧損 1.03 美元，優於市場所估的虧損 1.2 美元。
該公司目前未完成訂單 (backlog) 已跨越 1000 億美元整數關卡，達 1040 億美元，而且這還沒算進本季新增逾 250 億美元的承諾。此外，目前已啟用的電力容量達 1.5GW。
展望方面，CoreWeave 預估第 3 季營收將介於 34-36 億美元，以區間中值計算，相當於年增率將達 158%。
CoreWeave 目前預估 2026 年調整後營業利益為 9.6-11.5 億美元，營收 124-132 億美元，優於該公司 5 月時預估的調整後營業利益 9-11 億美元，以及營收 120-130 億美元。
此外，今年底啟用電力容量將超過 1.85GW，全年資本支出預估為 350 億至 390 億美元，高於 5 月時預估的 310 億至 350 億美元。
成立八年的 CoreWeave 正與雲端市場龍頭亞馬遜 (AMZN-US)、Google(GOOGL-US) 及微軟 (MSFT-US) 競逐資料中心建設，這些資料中心配備可運行生成式人工智慧 (Gen AI) 模型的晶片。然而不同於上述業者，CoreWeave 目前仍未實現獲利：截至上季末，其資產負債表上的負債達 350 億美元，主要用於支應採購輝達 (NVDA-US) 圖形處理器 (GPU) 及其他設備的成本。
全美各地監管反彈
美國各地近來對資料中心建設的反對聲浪升高，例如紐約州州長 Kathy Hochul 便在 7 月簽署行政命令，宣布暫停新建大型資料中心。
CoreWeave 執行長 Mike Intrator 在財報電話會議中表示：「當我們和各位討論這些數字時，我們是根據目前的進展，以及我們在這裡給出的財測來衡量。就目前而言，這些數字都不會受到監管反彈的影響。」
不過，反對聲浪仍對公司構成挑戰。Intrator 說：「毫無疑問，當美國部分地區甚至不願意參與相關討論時，事情就會變得更加困難。」
執行長 Intrator 表示，CoreWeave 在租用輝達晶片方面看到有利趨勢。他說：「我們 Blackwell 及 Vera Rubin 系列產品的價格與利潤率均創下新高，而前幾代產品的價格則維持在多年前的水準或更高。」
財務長 Nitin Agrawal 表示，公司已將零組件價格上漲的成本轉嫁給客戶。
CoreWeave 上季獲得 Meta Platforms(META-US) 宣布追加 210 億美元支出，另外還宣布與 Anthropic 簽訂多年期協議，並取得量化交易公司 Jane Street 承諾的 60 億美元訂單。
與此同時，市場競爭正在升溫。SpaceX(SPCX-US) 已開始出售多餘的運算容量，Meta 也考慮推出雲端業務。
財務長 Agrawal 說：「即使競爭加劇，我們仍看到需求、價格及利潤率同步擴張，這顯示 CoreWeave 產品及整體業務仍具成長空間，而我們所處的總可服務市場 (TAM) 本身已經非常龐大。」
