由於美國進口關稅威脅引發金屬大量湧入美國倉庫，導致全球其他地區面臨供應吃緊，紐約銅價已創下歷史新高。
紐約商品交易所(Comex)9月交割的銅期貨周二(25日)盤中一度上漲1.8%，達到每磅6.7270美元(約每噸14,830美元)，打破本月稍早創下的紀錄。與此同時，倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅也逼近歷史高點，在盤中一度交易至每噸14,343美元。
這波強勁漲勢的核心在於關稅政策的預期心理。市場目前正針對美國可能對精煉銅徵收的關稅提前布局，華盛頓當局考慮自2027年1月起徵收15%關稅，並在2028年進一步提高至30%。
為了在稅令生效前完成避險，貿易商正加速將銅運往美國。這導致Comex倉庫庫存連續46天攀升，達到創紀錄的675,185噸；美國今年上半年的精煉銅進口量也達到88.5萬噸，較去年同期增長3%。
大量銅流入美國，正在顛覆原有的全球市場平衡。諮詢機構CRU原先預測，2026年全球將有63.9萬噸的銅過剩，但現在認為市場至多處於平衡狀態，分析師Robert Edwards甚至指出，若進口持續維持當前速度，全球市場「實際上將呈現供不應求的赤字狀態」。
麥格理策略師Alice Fox指出，雖然美國囤積的庫存需要數年才能消耗，但若關稅正式實施，價格仍可能「急劇飆升」。然而，嘉能可(Glencore)執行長Gary Nagle抱持不同看法，他認為，不論最終關稅定在何種水準，一旦政策塵埃落定，市場不確定性的消除反而可能引發價格回檔。
