橋水基金（Bridgewater Associates）創辦人達里歐（Ray Dalio）近年對比特幣（BTC）的態度出現轉變，從過去認為比特幣是「泡沫」，到如今建議投資人配置少量比特幣。不過，這項建議也引發質疑，分析認為比特幣與股市走勢高度連動，若投資人是為了降低債務危機或熊市風險而配置比特幣，恐怕難以達到避險效果；相較之下，黃金可能更適合扮演分散投資組合風險的角色。
根據《The Motley Fool》報導，2017年時，達利歐曾將比特幣形容為「泡沫」，並認為比特幣「不是有效的財富儲存工具」。如今，他對這項加密貨幣的看法則明顯較為正面。
他近日發表文章指出，考慮到多數經濟體都面臨債務與財政赤字問題，投資人可以在投資組合中「持有一點比特幣」。
達利歐認為，像比特幣這類非政府發行的貨幣，可以成為因應相關風險的一種方式，並預期其表現相對不錯。
至於所謂「一點」究竟是多少，達利歐過去曾表示，投資組合配置最多約2%比特幣是合理做法。
不過，分析人士指出，從風險分散角度來看，比特幣是否真的適合作為避險資產，仍存在疑問。
比特幣與股市連動 債務危機下未必能發揮避險作用
達利歐是在回答投資人如何因應債務危機風險，以及未來應如何配置投資組合時，提出持有比特幣的建議的。
值得注意的是，達利歐首先提到的其實是黃金，並建議配置10%至15%黃金以降低投資組合風險。儘管比特幣經常被稱為「數位黃金」，但兩者在市場表現上仍存在明顯差異。
比特幣通常與股票朝相同方向波動。根據《Motley Fool》近期研究，2016年至2025年的10年間，標普500指數與比特幣有8年走勢方向一致。
其中2022年熊市尤其明顯，比特幣當年跌幅約為標普500的3倍。分析認為這代表，若債務危機進一步衝擊股市，比特幣可能同步下跌，甚至面臨更大的跌幅。
黃金與股票的情況則有所不同，兩者通常呈現反向走勢。2022年股市進入熊市期間，黃金仍成功維持價值，全年小幅上漲0.3%。
因此，如果投資人主要目的是降低熊市期間的投資組合損失，黃金可能比比特幣更能發揮分散風險的作用。
比特幣仍具配置價值 但並非投資組合必備
儘管如此，比特幣仍可能成為部分投資人的投資組合配置選項。
如果投資人希望參與數位資產市場，同時具備較高風險承受能力，比特幣可以成為投資組合的一部分。雖然價格波動極為劇烈，但比特幣在部分時期也曾大幅跑贏市場，包括2024年與2025年。
報導指出，對有興趣配置比特幣的投資人而言，可以直接投資比特幣，或透過比特幣ETF參與市場。按照達利歐過去提出的原則，將比特幣配置控制在投資組合2%以內，仍屬相對合理的範圍。
至於具備加密貨幣投資經驗、且風險承受能力較高的投資人，配置比例可能進一步提高，甚至延伸至其他加密貨幣，但鑑於這類資產價格波動劇烈，控制整體曝險程度仍相當重要。
對於不追求數位資產曝險的投資人而言，單靠股票與債券同樣可以建立多元化投資組合。換言之，比特幣可以考慮，但並非不可或缺；如果核心目標是降低投資風險，比特幣未必是最佳選擇。
