日本今(3)日舉行30年期國債拍賣，時間點恰逢全球長端利率飆至近20年高點，日本10年期國債殖利率衝破3%，10年期美債刺破4.8%、日德澳三國公債殖利率也創下多年新高，此次標售被交易員視為檢驗超長債需求的「全球試金石」。
拍賣前，日本30年國債殖利率回落10個基點至4.065%，脫離1999年該期限問世以來峰值，美債週三(2日)亦隨油價回檔而小幅上漲。
不過，市場不敢鬆懈。本週10年債招標雖平穩，30年債對財政擔憂與供需更敏感。
巴克萊策略師Ayao Ehara預估日本長債拍賣結果疲軟或平淡，並稱「當前殖利率與長期公允價值相近，但日相高市早苗擴張性財政議程、下財年預算申請創紀錄，仍構成明確拖累」。
道明證券分析師Prashant Newnaha亦示警，日債曾是全球固收資產的支柱，現在情況變了。若發債遇冷，賣壓外溢將推動全球固收資產重新定價，並讓美國壓抑長端美債的努力更複雜，30年國債殖利率上行還會把市場焦點從貨幣政策拉回財政，而每年債務的努力更為複雜。
不過，日本壽險等國內資金買盤與歷史4%附近認購倍數提供一定支撐力道，但在全球拋售長債壓力下，都可能放大「財政風險溢價」。這場拍賣不再只是日本的事，而是全球長債重定價的風向球。
