美股在勞動節連假後第一個交易日震盪走低，由於9月向來是美股一年中表現最弱、波動最大的月份，市場正瀰漫著不安情緒。
道瓊工業指數周二(8日)下跌628點，跌幅1.2%，創8月20日以來最大單日跌點及百分比跌幅。這項藍籌指數過去七個交易日中已有五天下跌，較8月5日創下的歷史收盤高點回落2.9%。
標普500指數同日下跌0.6%，那斯達克綜合指數跌0.3%。與此同時，芝加哥選擇權交易所波動率指數(VIX)上漲8.2%，顯示華爾街的「恐慌指標」正從夏季低迷中開始甦醒，未來一個月標普500指數可能面臨更大波動。
Nationwide投資管理集團首席市場策略師Mark Hackett說：「感覺現在賣出股票似乎比買進股票容易。」
Hackett表示，投資人假期後回歸市場，卻面臨「許多理由」讓他們不願投入股市，包括美加貿易關係惡化，以及伊朗戰事再度升溫。國內因素也受到高度關注，美國西德州中質原油(WTI)今年來已上漲64%，突破每桶94美元。
這讓Hackett認為，市場的觀望情緒可能持續到周五公布8月消費者物價指數(CPI)為止。如果通膨數據偏熱，可能讓聯準會(Fed)在本月稍晚啟動自2023年以來首次升息。
Fed陷入兩難？
Manulife John Hancock投資管理公司共同首席投資策略師Emily Roland同樣對即將公布的CPI感到不安，他說：「我認為關鍵就在通膨，而周五的數據將帶來重要訊號。」
她表示，在新任主席華許(Kevin Warsh)領導下，Fed幾乎必須在9月15-16日的會議上升息，「我認為他們將不得不這麼做。」
如果Fed頂住壓力不升息，美元可能大跌，導致美國進口商品價格上升，進一步加劇通膨壓力。此外，美國長天期公債殖利率在今年夏季的拋售可能加劇，推高殖利率及資金成本。
美國財政部周三將啟動干預措施，把10年期至30年期的長債回購規模至少增加一倍，以抑制殖利率進一步攀升。目前10年期及30年期美債殖利率分別接近4.8%和5.25%，徘徊在20年高點附近。
Roland指出，華許在8月底傑克森洞全球央行年會發表演說後，市場對他願意採取行動壓低通膨的信心有所提升，「因此某種程度上，華許必須說到做到」。
根據芝商所(CME)FedWatch工具，市場目前預期Fed 9月升息1碼(25個基點)的機率為60%，而12月再升息1次的機率則為36.7%。
在Fed今年一直維持利率不變的情況下，標普500指數全年累積上漲逾12%。企業獲利驚人成長，正協助這波漲勢從科技、晶片股及大型動能股擴散至更多類股，而這些股票正是今年夏季推動美股屢創新高的主要力量。
整體來說，今年押注人工智慧(AI)支出「收款者」似乎是最容易獲利的策略，費城半導體指數(SOX)今年來已上漲近68%。
iShares MSCI USA Momentum Factor ETF(MTUM)則在今年夏季創高後陷入苦戰。該ETF持有多檔強勢晶片股，包括美光科技(MU-US)、超微(AMD-US)及英特爾(INTC-US)，同時也持有埃克森美孚(XOM-US)及開拓重工(Caterpillar)(CAT-US)。
另一項變化是，隨著AI超大規模雲端業者(hyperscalers)為擴建資料中心而大舉發行債券及股票籌資，投資人對這些公司的熱情正在降溫。當殖利率上升，仰賴債務融資的大規模資料中心建設計畫，成本也會上升。
Nationwide的Hackett說：「投資人的心態已經轉變，現在情緒也隨之改變。」他指出，隨著11月期中選舉逼近，政治人物及一般選民對資料中心大舉擴建的反彈都在升高。「當所有人都站在你這邊時，要買進一檔快速成長的股票容易得多。」
