半導體與人工智慧（AI）基礎設施研究領域兩大獨立研究機構正式整合。據悉，SemiAnalysis已收購主題投資研究機構Citrini Research，雙方創辦人Dylan Patel與James van Geelen週五（11日）證實這項交易，但未透露交易金額。
根據《彭博》報導，此次交易的核心，在於兩家機構的研究方向具有互補性。SemiAnalysis主要從供應鏈與技術層面拆解AI基礎設施，Citrini則關注AI基礎設施支出如何反映在公開市場投資分析上。
換句話說，這項收購將SemiAnalysis在晶片供應鏈與AI硬體領域的技術研究能力，與Citrini在公開市場投資分析上的影響力結合。
不過，交易完成後，兩家機構並未立即採取完全整合的營運模式。van Geelen將暫時留任Citrini Research執行長，Citrini也將維持一定程度的營運獨立性，不會立即完全併入SemiAnalysis。
van Geelen在聲明中表示，他對獨立投資研究的未來充滿期待。
《彭博》另引述知情人士指出，van Geelen計劃另行成立一檔新基金，但他本人拒絕對此置評。
Citrini靠《2028年全球智慧危機》打響知名度
成立於2023年的Citrini Research是一家主題投資研究機構，總部位於紐約。該公司雖成立時間不長，卻已在Substack累積約26萬名訂閱者，成為金融領域規模最大的Substack訂閱業務之一。
截至2025年12月，Citrini累計募資約505萬美元。
Citrini真正受到市場高度關注，源自van Geelen今年稍早發布的《2028年全球智慧危機》報告。該報告描繪AI快速取代白領工作、經濟體系無法及時消化衝擊的情境，發布後在市場引發劇烈反應，並導致軟體股遭到集中拋售。
這份報告也讓Citrini從訂閱制研究機構，進一步成為具有市場影響力的獨立研究力量。
SemiAnalysis深耕晶片與AI基礎設施
SemiAnalysis則由Patel於2020年創立，研究範圍聚焦半導體與AI基礎設施，包括GPU供應鏈、客製化晶片發展路線及資料中心經濟學等議題，已成為晶片業高階主管與機構投資人重要的研究參考來源。
Patel表示，傳統研究機構的運作方式「笨拙、陳舊、緩慢，且未能向大眾普及」，他認為研究產業正處於重大轉變，新時代的研究應由真正了解產業的人執行，並向更廣泛的受眾開放。
Patel指出，van Geelen擁有金融領域規模最大的Substack業務，雙方此次整合的目的，是擴大研究規模，並在研究民主化的新時代打造更具競爭力的研究機構。
