2026年09月18日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 可成2026年筆電本業因料件短缺與客戶結構問題大幅衰退，上半年營收64.55億元、年減31.6%，第二季營收26.81億元、季減29%、年減47.3%，營益率僅1.8%、年減15.3個百分點，主因營收規模縮減與研發費用增加。
不過AI伺服器業務同期快速放量，6月起部分AI專案進入量產，7月營收10.56億元、月增31.3%，AI占比已達雙位數，轉型動能與本業谷底幾乎同時發生。
(圖片來源：優分析產業資料庫)
AI伺服器占比第二季衝上23%至25%，毛利率較高惟規模尚不足以拉抬整體表現
真正值得注意的是，公司與法人均明確表示AI伺服器機構件毛利率高於既有消費性應用，主因技術門檻高、產品生命週期長、客製化程度深，可成供應的Compute Tray把手、Switch Tray把手、機櫃插板等外觀件，以及支援cableless液冷架構的精密整合零組件，報價自然優於一般筆電機殼。
但受限規模不足，第二季整體毛利率28.9%，甚至年減1.6個百分點，研發費用率達11.98%，AI占比雖跳升至23%至25%（法人估），仍未能扭轉毛利率表現。公司中長期毛利率目標維持30%以上，法人估2026全年約可達30%，惟前提是AI占比如期達成20%至30%目標。
(圖片來源：優分析產業資料庫)
觀察重點：品項滲透率是毛利率能否真正提升的關鍵
目前可成AI主力仍是伺服器外殼零組件，2027年才切入較多內部機構件，加上AI PC自2027年第二季量產，換言之毛利率要明顯跳升，不能只靠出貨量放大，更要靠單機滲透品項變多，若2027年AI占比如預期拉高、內部機構件比重同步提升，產品組合改善才會真正反映在毛利率上。
公司目標3年內AI伺服器超越筆電，成為主力業務。
庫藏股執行率逾六成，股本朝瘦身方向邁進
公司第11度庫藏股執行率已逾62%，若全數執行，資本額將朝50億元靠攏，同步布局醫療、半導體、航太三線業務作為第二成長曲線。
風險提醒：筆電占比仍逾七成，獲利仍高度仰賴業外收益
筆電目前仍占營收7成以上，2026年出貨預估雙位數衰退，若AI放量不如預期，整體毛利率要守住30%仍有難度；此外淨利目前高度仰賴金融資產業外收益，本業轉型初期獲利支撐有限，後續觀察重點在於AI占比能否在第三、四季逐季站穩20%以上，以及筆電料件短缺何時緩解。
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