美股市場近期再度籠罩在泡沫化的疑慮之中，但渣打銀行財富方案全球首席投資總監布思哲表示，美股及美國科技股仍具備進一步上漲空間。市場普遍存在的疑慮沒有削弱樂觀態度，反而進一步強化對市場的信心，因為歷史高點往往出現在投資人幾乎一致看多之際，目前的定價並未展現過度亢奮的投機現象。
針對2026年美股本益比顯著下修，布思哲表示，這與2022年全球央行暴風式升息造成的評價重挫有著根本上的不同。2022年聯準會大幅升息促使風險資產重估，而今年截至9月中旬美股仍上漲逾10%，本益比下降的原因並非股價下跌，而是美國企業獲利成長速度遠快於股價漲幅，這讓市場評價調整至比2025年底更為合理的水平。
對於市場將當前AI熱潮與1990年代末期網路泡沫相提並論，布思哲表示，AI的發展速度與投資規模雖然驚人，但其推動生產力提升的方向並未改變。市場擔憂的兩大獲利疑慮——包含交叉持股未實現利益推升獲利，以及AI資本支出不可持續——均被過度放大，目前並未看到AI資本支出循環即將反轉的跡象。
在獲利品質方面，布思哲表示，即使排除2026年第二季略低於1000億美元的「其他收入」，第二季每股盈餘仍繳出年增逾30%的亮眼成績。此外，根據企業最新揭露的投資計畫，目前AI投資的投入資本報酬率已超過25%，高回報率持續吸引資源投入，因此渣打已進一步上調2026年與2027年的AI資本支出預估。
布思哲表示，無論現階段市場整理是受到聯準會降息預期變化、AI資本支出疑慮或季節性因素干擾，都會將其視為增加美股配置的良機。只要企業獲利動能持續，短線震盪並不影響中長期上行趨勢，投資人不宜因短期不確定性而長期停留場外。
在整體資產配置策略上，布思哲表示，配置仍應建立在充分分散的基礎上。除了持續看好美國科技股之外，日本以外亞洲也是AI熱潮的主要受惠者；另一方面，隨著債券殖利率觸頂，加上新興市場央行需求維持強勁，黃金可望落底並發揮策略性分散風險的效果。
