美銀首席策略師Michael Hartnett在最新《Flow Show》報告中警告，若衡量美債波動的MOVE指數與全球金融股同步發出特定信號，美股恐面臨劇烈的風險偏好驟降與去槓桿壓力。
他設定了明確的觀察指標：當MOVE指數攀升至125以上，且iShares全球金融ETF(IXG)跌破125美元時，市場可能觸發「避險去槓桿事件」。
近期債市波動顯著加劇，MOVE指數在兩日內飆升33%，10年債殖利率更上升至19年來高位。隨著通膨預期升溫及Fed鷹派預期，債券價格承壓。
Hartnett指出，關鍵在於債市壓力是否傳導至金融股。由於金融機構對利率與融資環境高度敏感，金融股走弱將成為市場壓力擴大的第二道確認信號。
根據Hartnett分析，若美債殖利率持續走高並伴隨IXG破位，市場將從局部資產重新定價轉向廣泛的風險削減，引發連鎖拋售。即便出現美伊達成協議導致油價大跌的情境，只要殖利率漲勢不止，避險情緒仍難消退。
對於未來政策走向，Hartnett認為，當市場壓力達到極限，決策官員恐介入壓低油價與收益率。Hartnett預估，若未來一年美債殖利率下降100個基點，長債價格將顯著反彈，屆時投資者應「小幅增持債券」。此前Hartnett曾稱，當決策官員開始恐慌，市場就會停止恐慌」。
