《Benzinga》報導，三星電子(Samsung Electronics)公布的季營業利益，竟高於輝達(NVDA-US)。然而，原本應該因這項消息而上漲的記憶體類股，股價卻不升反跌，而且走勢一致。
美光(MU-US)股價週四(8日)下跌4.8%。SanDisk(SNDK-US)下跌4.9%，SK海力士ADR(SKHY-US)股價則下跌4.35%。Roundhill記憶體ETF(DRAM-US)下跌5.1%。
這是本週第二次出現記憶體類股同步下跌的情況。週二，東芝宣布擴產計畫，再度引發市場對供給過剩的擔憂，美光、SanDisk與SK海力士股價分別下跌1.7%、2.6%及6.4%。
Cantor Fitzgerald與Mirae Asset Securities分析師均認為，市場對供給過剩的擔憂被過度放大。但投資人目前仍不買單。
三星創紀錄業績仍不足以提振股價
三星表示，第三季營業利益可能達到107.4兆韓元，約合802億美元。這幾乎是去年同期的9倍，也比輝達最新一季的營業利益高出約26%。
然而，三星約195兆韓元、約合1,460億美元的營收，低於FactSet彙整的市場共識預估206.8兆韓元。三星股價在首爾收盤下跌2.4%。
對於過去一年股價已上漲近200%的股票而言，亮眼業績已不足以讓股價繼續上漲。
Cantor Fitzgerald：市場對東芝的擔憂被過度放大
上週末，日本記憶體製造商東芝宣布，計畫在2027會計年度前，將近線硬碟的產能大致提高一倍。這類高容量硬碟主要用於資料中心。
供給增加，最終可能導致價格下跌。
由C.J. Muse領導的Cantor分析師在本週的一份報告中表示，此次拋售並不合理，形容這是一起「新聞標題所呈現的情況，比實際情況更糟」的案例。
他補充，「我們認為，此次拋售的幅度並不合理。」
Cantor指出，東芝的大部分成長來自提高單顆硬碟的儲存容量，而非大幅增加硬碟出貨量。
目前需求仍高於供給，且與資料中心客戶簽訂的長期合約，也有助於支撐價格持續上漲。
Cantor估計，東芝的市場占有率僅約落在低雙位數百分比區間，並維持看多立場至2030年。
Mirae Asset看好市場供需進一步緊俏
未來資產證券分析師Young-gun Kim於10月6日重申對兩家南韓晶片製造商的買進評級。
對三星而言，Kim維持40萬韓元的目標價，約合300美元，意味著股價仍有44.9%的上漲空間。
Kim表示，「我們預期，2028年的記憶體供需狀況將比2027年更加緊俏。」明年的大部分產能已經有訂單承諾，新廠則大多要到2028年底才會陸續投產。
對SK海力士而言，Kim維持每股310萬韓元、約合2,300美元的目標價，意味著股價仍有68.4%的上漲空間。
Kim表示，「市場對高頻寬記憶體（HBM）價格的擔憂似乎也被過度放大。」
傳統DRAM價格大幅飆升，可能促使供應商將產能從HBM轉移至傳統DRAM，進而迫使客戶支付更高價格。
他預期，HBM的利潤率將在2027年進一步上升。
不過，並非所有分析師都持相同看法。上個月，Bernstein分析師Mark Li以HBM價格走弱及供應問題為由，將SK海力士目標價從330萬韓元下調至270萬韓元，但仍維持優於大盤的評等。
上述分析師都沒有認為需求正在轉弱。市場爭論的焦點在於價格與時間點。在一年內上漲數百個百分點後，這些股票的走勢已變得高度連動，彷彿成為同一筆交易。目前市場走勢仍受到新聞標題左右。
