高盛集團(GS-US) 外匯、利率及新興市場策略研究全球主管 Kamakshya Trivedi 表示，在每日交易額高達9.5兆美元的全球外匯市場中，人民幣走升是目前市場上最被低估的情境之一。
高盛估計，人民幣目前遭低估約 20% 至 25%，Trivedi 認為，這項估計仍屬「保守」。他指出，中國持續擴大的貿易順差，進一步強化人民幣升值的理由。
Trivedi 上週接受訪問時表示，高盛預期，未來一年人民幣兌美元人民幣/美元(CNYUSD) 匯率將從目前約 6.69 元升至 6.40 元，而根據該行的公允價值衡量指標，未來人民幣甚至可能升至6元左右。
人民幣上一次接近兌美元 6 元水準，是在 2014 年初，當時中國正經歷大量熱錢快速流入。
Trivedi 表示：「人們低估了人民幣可能升值的幅度。每當我們上調人民幣匯率預測時，市場共識與遠期市場仍未跟上調整的程度，都讓我感到意外。」
他補充說：「我們的看法非常簡單，人民幣升值將是漸進的過程，但這個趨勢會持續下去。」
人民幣遭低估20%至25% 貿易順差強化升值理由
高盛提出上述觀點之際，中國正面臨歐洲國家等主要貿易夥伴日益強烈的批評，指控北京透過人為壓低人民幣匯率來刺激出口。
北京則否認相關指控，強調匯率調整無法解決全球經濟的結構性失衡問題，並指出中國出口競爭力的提升，來自工業競爭力持續增強。
儘管中國當局已允許人民幣兌多數主要貨幣升值，且在嚴格管理的匯率制度下，人民幣兌美元已升至四年高點，但國際社會要求人民幣進一步升值的壓力仍持續增加。
在地緣政治緊張局勢與通膨居高不下推動美元反彈之際，人民幣成為少數仍有望持續升值的貨幣之一。
Trivedi指出，若進一步考量中國經常帳及對外收支表現，人民幣遭低估的程度將顯得「大得多」。
中國官方數據顯示，今年前八個月，中國貿易順差達 8,055 億美元。Trivedi表示：「因此，在我看來，毫無疑問，人民幣匯率明顯遭到低估。」
中國對人民幣升值態度轉變 維持貿易穩定成關鍵
Trivedi 認為，中國決策官員可能正逐漸接受人民幣進一步升值，部分原因在於維持穩定貿易關係的重要性。
中國與歐盟經過談判後，同意限制油電混合車出口，避免雙方爆發更廣泛的貿易摩擦。相關談判已於上週五結束。今年以來，人民幣兌歐元已升值超過 8%。
北京對人民幣走強的接受度提高，也反映中國出口產業結構正在轉變，尖端科技與先進製造業逐漸成為出口成長的主要動力。
Trivedi 表示：「即使從中國自身的角度來看，我認為他們最重視的仍是貿易關係的穩定。」
他進一步指出：「貿易關係維持穩定的時間愈長，我認為中國就愈能認知到，人民幣適度升值符合其基本總體經濟情勢。」
彭博市場策略師 Andre de Silva 則指出，中國作為全球資金提供者的角色日益重要，標誌著人民幣國際化進入新階段。
人民幣的影響力正從貿易結算與支付，進一步擴展至全球借貸、投資及避險市場。
人民幣穩步升值 有助推動國際化
Trivedi 也認為，人民幣走強符合北京提升人民幣國際地位的目標。
中國國家主席習近平先前曾承諾，將人民幣打造為強勢貨幣，使其廣泛應用於國際貿易、投資及外匯市場，並取得全球儲備貨幣地位。
Trivedi 表示：「我認為，溫和、漸進但持續的升值，也有助於實現人民幣國際化的目標。」
他補充說，人民幣升值也將使中國資產的投資報酬前景更具吸引力。
