中國人行(央行)貨幣政策調控框架可能迎來重大轉變。央行行長潘功勝於北京「2026金融街論壇年會」發表演說時表示，為進一步提高利率調控的精準性，人行正研究擇機將公開市場主要操作品種的期限切換為隔夜，屆時公開市場隔夜逆回購(附買回)利率將順勢成為主要政策利率。
這項轉變意味著中國央行將更緊密地與全球主要央行做法看齊，以隔夜市場利率作為貨幣政策操作的核心錨點。
潘功勝說明，隔夜附買回(DR001)目前是銀行間資金市場交易量最大的產品，其利率早已成為人行日常調控的目標。將央行公開市場操作的期限與調控目標對齊，能更精準地引導市場融資成本。
潘功勝提到，人行將同步推動貸款利率定價基準改革，由過去單一參考貸款市場報價利率(LPR)轉型為多元定價，並加速以市場化利率指標替代金融機構存貸款基準利率，最終實現基準利率機制的退場。
針對這項政策轉向，華泰證券分析師張繼強團隊指出，由於先前隔夜附買回操作利率設定為1.25%，低於現行的七天期基準利率(1.4%)，因此將主要政策利率切換至隔夜品種，在效果上等同於「實質降息」，有利於進一步壓低社會融資成本。
澳盛銀行(ANZ)高級中國策略師邢兆鵬則評估，此一決策將「實質改變中國的貨幣政策框架與市場運作」。邢兆鵬分析，若隔夜附買回利率確立低於1.4%，現行的利率走廊機制勢必將進行重新校準；隨著市場隔夜利率走低，政策利率走廊的上下限與中樞都將迎來相應調整。
