受倫敦金屬交易所(LME)庫存連續兩天大幅激增，以及人工智慧(AI)相關科技股拋售打擊全球市場風險偏好的影響，國際銅價出現明顯走低。
倫敦銅價周四(22日)一度下跌高達2%，觸及每噸14,076美元的低點，主要反映大型科技公司財報未能提振投資人對AI前景的信心。銅因廣泛應用於資料中心與電力基礎設施，此前持續受益於AI熱潮。
銅價自上個月創下的每噸14,875美元歷史新高回檔，主因市場對美國總統川普第二次任期過半之際是否會對精煉銅加徵關稅產生疑慮。加徵關稅的預期今年曾吸引大量金屬流入美國Comex倉庫，進而擠壓LME的供應。這種供應緊縮使近幾週現貨銅價高於期貨，呈現逆價差。
然而，LME倉單庫存過去兩天暴增70,100噸，逆價差促使持有人交割金屬以平倉空頭部位，而非承受虧損進行展期。
隨著Comex期貨價格回落至接近LME價格，利差縮小降低了將金屬運往美國交割的誘因。不過，包括Hartree Partners LP在內的交易商仍建立大量LME近期合約部位，試圖在關稅政策確定後獲利。
針對市場前景，杭州承聯實業交易員Zhenting Zhou表示：「明年銅的供需平衡仍存在巨大不確定性。」他指出，礦山供應預期有所改善，美國進口需求可能放緩，且中國廢銅回收供應也將恢復，因此「銅價大幅上行的風險並不大」。
