美國標普500指數今年9月與10月連續兩個月收黑，為2023年以來首次出現連跌兩月的現象。
數據顯示，標普500指數9月收於 7,651.54 點，下跌約 0.5%，10月則收於 7,580.07 點，下跌約 0.9%。10月的月線翻黑主因源於最後一個交易日(10月30日)單日下跌 1.8% 所致。儘管秋季連續兩個月拉回，但指數在2026年截至10月底仍累計上漲約 11%，且距離10月6日創下的歷史高點僅相差約 3%。
1950年以來的歷史數據顯示，標普500指數在9月與10月同時下跌的情況極為罕見，含2026年在內僅出現過 17 次，平均大約每五年才會發生一次。
金融理財平台《The Motley Fool》專欄作家Daniel Sparks統計，在1950年以來的 16 個歷史案例中，美股隨後的走勢多數表現亮眼。
在11月與12月的跨年行情中，指數有 12 次實現上漲，勝率高達 75%，這兩個月的漲幅中位數約為 3.7%。歷史上僅有 1957 年、1987 年、2000 年與 2008 年這 4 次在年底未能收正。Sparks指出，若對比 1950 至 2025 年間的所有年份，標普500指數在11-12月上漲的整體機率為 78%(59/76年)，平均漲幅約 3.6%。這表明秋季連續兩個月走低，並未顯著改變年底大盤上漲的機率。
若將時間軸拉長至拉回後的未來 12 個月，歷史數據的表現更加優異。在 16 次案例中，有 14 次在一年後錄得高點(勝率達 87.5%)，典型的平均漲幅高達 13%。僅有的兩次下跌年份分別為 1989 年(一年後下跌約 11%)與 2000 年(一年後重挫約 26%)。
Sparks引述美國國家經濟研究所(NBER)的判定指出，1989 年的下跌主因是 1990 年 8 月美國經濟陷入衰退，而 2000 年的修正則源於網路科技泡沫破裂。
Sparks提到，若將數據進一步回溯至 1928 至 1949 年，還會增加 8 次 9-10 月連跌的案例，但多數集中於 1929 年大崩盤後的經濟大蕭條時期，當時一年後上漲的機率僅半數，因此他選擇予以排除，認為大蕭條時期的市場環境與現代極為不同。
針對 2026 年的現況，Sparks分析指出，今年 9 月與 10 月合計僅微幅修正約 1.4%，是歷史 17 次案例中跌幅第二小的年份，僅高於 1984 年的 0.4%。歷史上回檔幅度小於 3% 的年份(如 1951 年、1984 年與 2016 年)，其後一年的漲幅介於 7% 至 21% 之間；而強勁的暴漲行情(如 1990 年、2020 年與 2023 年漲幅達 29% 至 41%)多半發生於秋季重挫 6% 至 7% 之後。
此外，Sparks特別提醒投資人注意股市估值(Valuation)的隱憂。2026 年 10 月初，標普500指數的週期調整本益比(CAPE，即席勒本益比)高達約 41 倍。在過去 16 個案例中，僅有 2000 年網路泡沫時期的 39 倍與當前接近，其餘如 1984 年(約 10 倍)與 2016 年(約 27 倍)均遠低於當前水準。
綜合上述歷史規律與評價面分析，Sparks認為，單憑 9 月與 10 月連續兩個月的微幅回檔，本身並不具備強烈的預測意味，無法單獨作為判斷未來漲跌的依據。
他指出，對於採取「買入並持有」策略、透過定期定額投入標普500 ETF的長期投資人而言，Sparks建議無須因此暫停或加速扣款，維持既定的投資紀律即可。然而，考慮到當前市場的高本益比估值，Sparks建議投資人應對未來的預期報酬率保持溫和與理性，切勿過度樂觀。
