美國期中選舉落幕後，市場擔憂AI監管收緊、資料中心建設受限，引發科技股大幅修正。不過，隨著標普500科技類股預估本益比降至17倍，9年來首次低於大盤，多家華爾街機構認為，這波跌勢屬於多頭行情中的調整，並非牛市終結，部分策略師更直言，未來兩至三週是加碼時機。
Truist Wealth投資長Keith Lerner在報告中指出，標普500科技類股預估本益比目前約17倍，自2017年以來首度低於大盤的18倍，較2025年10月高點的32倍大幅下滑。
估值降至17倍 大量利空已反映
Lerner表示，去年32倍的本益比，意味市場幾乎已反映所有利多；如今估值降至接近當時的一半，顯示大量利空也已反映在價格中。
估值修正也蔓延至亞太市場。受美國科技股拖累，亞太科技股今年以來平均下跌39%，較2026年6月高點平均回檔58%，以2028年獲利預估計算的本益比，則由23.7倍降至14.7倍。
其中，三星電子(005930KS) 與SK海力士(000660KS) 2028年預估股價淨值比分別降至0.79倍、0.98倍，雙雙跌破1倍。台積電(TSM-US) (2330-TW) 、鴻海(2317-TW) 等公司的未來12個月預估本益比，也已低於歷史平均，科技股交易過度集中的情況明顯降溫。
多家機構看好後市 大摩喊兩三週內加碼
儘管短期賣壓猛烈，華爾街主要機構並未全面轉向悲觀。根據彭博彙整數據，主要機構對標普500年底目標的平均預測為7973點，多數策略師仍將這波下跌視為上漲過程中的回檔。
摩根士丹利首席美股策略師Mike Wilson表示，「未來兩到三週是加碼的時機」，並維持標普500年底8000點的目標不變。
Yardeni Research首席投資策略師Ed Yardeni同樣認為，這次下跌是「調整」，而非泡沫破裂，維持年底7900點的預測。
Seaport Global Holdings首席股票策略師Jonathan Golub則更為樂觀，將年底目標設在8200點。他認為，市場因選舉結果小幅調整後就急著退場，並不明智，並強調自己仍是堅定的買方。
AI建設放慢 未必全是壞消息
Lerner指出，科技領域目前出現某種程度的「買方罷工」，其中晶片股對資料中心建設放緩最為敏感，相關風險在期中選舉期間便持續壓抑市場。
但他認為，資料中心擴張放慢並非全然不利。如果建設速度下降，有助減輕大型AI企業的現金流消耗壓力，甚至可能延長整個AI產業週期。
富國銀行首席股票策略師Ohsung Kwon也指出，即使市場持續擔憂AI投資縮減，Alphabet(GOOGL-US) 、亞馬遜(AMZN-US) 等科技巨頭反而可能獲得支撐。
原因在於，市場預期這些公司將被迫削減資本支出，進而改善獲利預期。他表示，「我們不想在這裡過度悲觀」。
年底能否反彈 仍看AI投資與獲利
整體而言，多家機構認為，科技股估值快速下修，已消化部分監管與投資放緩疑慮，但標普500能否在年底反彈，仍取決於AI相關交易的後續走向。
政策實際執行力道、AI企業資本支出調整幅度，以及獲利能否兌現，仍將牽動科技股表現。市場情緒修復後，企業基本面與產業趨勢，仍是支撐長期走勢的關鍵。
