《Benzinga》報導，隨著特斯拉(TSLA-US)與SpaceX(SPCX-US)可能合併的傳聞持續發酵，加密貨幣市場觀察人士開始關注一個關鍵問題：這項交易是否會像SpaceX首次公開募股一樣，抽走比特幣市場的流動性？
分析師Benjamin Cowen 10月曾先前將SpaceX IPO前比特幣走弱的情況，與Anthropic預期上市前的市場疲軟相提並論。他的理論是，投資人為了參與下一場大型IPO，提前保留資金。
GSR的Spencer Hallarn今年6月也曾提出類似看法。他表示，當投資人評估SpaceX計畫募資750億美元時，「加密貨幣是這類交易的許多資金來源之一」。
不過，合併案的運作方式與IPO不同。加拿大皇家銀行提出的假設性全股票交易模型顯示，特斯拉股東只需將持有的特斯拉股票換成SpaceX股票，不需要支付任何現金。
既然沒有現金需求，投資人也就沒有理由為了籌措資金而出售比特幣。
特斯拉最新一季財報證實，公司已成立獨立委員會，正在評估與SpaceX深化合作的可能性，包括潛在的業務合併，但公司也提醒，目前尚無法保證交易一定會成案。
以下是兩家公司實際持有的比特幣數量：
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SpaceX：18,712枚BTC，自2025年12月以來維持不變。
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特斯拉：11,509枚BTC，持有數量同樣沒有變動。
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合計：30,221枚，以比特幣9月30日收盤價83,553.85美元計算，價值約25.3億美元。目前市值約21.6億美元，減少約3.7億美元。
不過，這項價值下滑與合併案無關，純粹是比特幣價格自上一季結束以來下跌所致。
今年前九個月，SpaceX在不動產及設備方面支出480.7億美元，而同期營運現金流僅131億美元，兩者之間的落差可能顯示公司面臨籌資壓力。
但截至季末，SpaceX仍持有898.6億美元的現金及有價證券，這削弱了「資本支出過高將迫使SpaceX出售比特幣」的推論。
另一方面，Polymarket目前預測，SpaceX在2027年6月30日前正式宣布合併的機率為54%，2027年底前宣布的機率則為68%。
黃仁勳加入SpaceX有利比特幣？
馬斯克曾回覆ZeroHedge一則呼籲他聘用黃仁勳的貼文，表示「那將是我的榮幸」。目前Polymarket交易者預測，黃仁勳在今年底前加入SpaceX的機率約為8%至10%。
如果這項人事任命成真，理論上可能對比特幣帶來些許利多。SpaceX的資產負債表上已持有18,712枚BTC，若再延攬一位備受矚目的AI領袖，或許能提升投資人對公司管理比特幣資產，以及整體業務的信心。
然而，週四的市場表現並未印證這項推論。當天SpaceX股價上漲約2%，比特幣卻隨著AI與晶片類股普遍遭到賣壓，下跌約3%。
這種走勢分歧顯示，目前比特幣與SpaceX股價之間的連動性仍相當有限。畢竟，SpaceX持有的約22億美元加密貨幣資產，相較於超過1.5兆美元的公司估值，所占比重微乎其微。
