回顧 2022 年，聯準會強升息曾引發經濟硬著陸擔憂，加上製造業庫存調整使得全球貿易量短暫走疲，全球股市大幅修正、甚至部分債市也出現雙位數跌幅。野村投信表示，觀察三大航運之一的油輪產業，該分類指數在 2022 年卻逆勢大漲 71.48%，對比當年台股「航海王之亂」使得臺灣加權航運指數下挫 32%、全球貨櫃類股下跌逾 2 成，表現迥異，也因此帶動持股配置約 3 成的全球航運龍頭指數在 2022 全年僅小跌 5.74%。野村投信指出，航運業雖與景氣循環連動大，綜觀三大航運產業 (貨櫃、散裝與油輪) 彼此之間走勢互補互利，尤其是臺灣較難觸及的油輪，對於想抓住航運股投資機會的股民，不妨透過全球化佈局，投資全球航運 ETF，在追求航運的投資機會同時也可望降低波動風險。
全球主要航運指數表現
俄羅斯 9/3 襲擊烏克蘭中部城鎮波塔瓦，是今年以來俄烏戰爭最慘重攻擊。俄烏戰爭已持續逾 900 日，尤以 9 月以來進入最猛烈階段，美國在 6 月擴大對俄羅斯的制裁，包含 4000 多家俄羅斯企業和個人，其中包括俄國運油船對外的運輸。根據彭博與國際能源總署 (IEA) 資料，俄國佔全球能源運輸約 11%，俄油禁運促使原油進口國家積極尋找替代供應來源，但自 2022 年以來持續存在供不應求的缺口，即便到 2025 年油輪供需缺口預期仍將存在。野村投信投資策略部副總經理但漢遠表示，近期烏俄緊張局勢升溫，油輪價格波動加劇，兩國間的摩擦有進一步升級的可能，致使油輪供給面持續受阻，提供航價支持，短期內油輪有撐。另一方面，地緣政治緊繃，消彌航運供需利空，因應紅海危機，航運業者不得不繞行好望角取代蘇伊士運河，歐洲航線船舶航行時間加長須額外增加 1-2 艘船舶以維持對客戶的週班服務。此外，各主流航商運營於歐洲線 2 萬 TEU 以上的大型船舶為主，但數量有限，造成艙位供給受限。由於各國經濟緩步復甦及用油旺季來臨，預計油輪運價具有上行動能，油輪供不應求料將挹注市場寡占的能源運輸公司營收與獲利，相關航運股可望旺到 2025 年，可望成為資金避風港，投資機會值得留意。
地緣政治緊張情勢加劇，油輪持續供不應求
所謂的油輪是指運送原油或成品油的專用船舶，超過 10 萬噸者稱為超級油輪 (VLCC)，30 萬噸以上者稱極大型油輪 (ULCC)。依載運內容大致可分為原油船與成品油船兩類。原油船 (Oil Tanker) 是專門載運原油的船舶，簡稱油船，由於原油運量巨大，油船載重量亦可達 50 多萬噸，是最大的船舶。原油船往往無法靠岸裝卸，而必須借助於海底管道來裝卸原油。成品油船 (Product Carrier) 是專門載運柴油、汽油等石油製品的船舶，其噸位較小，結構與原油船相似，但貨艙需要特殊油漆及洗艙的要求更為嚴格，有很高的防火、防爆要求。由於油輪的載重量越大，運輸成本越低，所以油船可以建造得愈大愈合乎經濟效益。近海油船的總載重量為 3 萬噸左右，近洋油船的總載重量為 6 萬噸左右，遠洋的大油輪的總載重量為 20 萬噸左右，目前世界上最大的油輪高達 56 萬噸。早期油船通常是單甲板、單底結構，除了在機艙區域內設置雙層底以外，一旦油輪觸礁而發生海難事故，會造成海洋污染，賠償金額是天文數字，因此，近年來大型油輪，在建造時均採用雙層底及雙層船殼，當沒運載油品時，可利用雙層船殼的艙區裝載壓艙水，以增加跨洋航行的安全，抵達裝卸港口，將透過異地水生生物的壓艙水排出。
時局即將步入第四季，00960 野村全球航運龍頭息收 ETF(本基金之配息來源可能為收益平準金且無保證收益及配息) 經理人張怡琳進表示，航運業可觀察「運量」與「運價」變化，除了進入第四季的航運傳統「運量」的旺季，包括年底購物旺季拉貨潮助長貨櫃業者、歐美秋冬對南半球糧食推升散裝運輸需求，乃至於上述俄烏戰爭變化與秋冬取暖用油需求帶動油輪運輸，以及目前在美國東岸碼頭罷工事件與中東地區紅海危機等消息發展，都將牽動全球「運價」的走勢。預計 9 月 20 日正式掛牌的全台首檔航運 ETF「00960 野村全球航運龍頭息收 ETF(本基金之配息來源可能為收益平準金且無保證收益及配息)」其追蹤指數「NYSE FactSet 全球航運龍頭息收指數」，即納入全球三大航運的龍頭企業全天候投資策略，不但在近期震盪盤勢表現相對台股加權與電子指數、費半與美股七巨頭，乃至於日股等都較為抗跌領漲，中長期來看也各有不同投資利基，值得納入投資組合。近期台股、美股波動大，想要增加資產組合的避險性，除了最基本的股債配置，航運股指數與主要股市關聯度低，利空擾市全球航運股反而有望逆勢撐盤，若投資組合添加全球航運，有機會帶來更好的優勢。
提醒投資人，投資應注意單一產業股票波動大，因此在進行資產配置或長期投資而投資單一產業 ETF 時，不應以短期資金投入，應考量自身的財力適度配置及風險承受度，評估是否投資及選擇合適的投資標的且通常需要長期持有才能發揮投資效益。
野村投信
野村投信於 1998 年成立，為日商野村資產管理及香港 Allshores 集團等專業投資團隊所組成之合資企業。野村投信為高盛、晉達、野村基金 (愛爾蘭系列) 及駿利亨德森系列基金在台灣之總代理。截至 2023 年 12 月底，投信基金、境內全權委託與境外基金總代理在台規模共計新台幣 5,863 億元，居所有台灣資產管理業 (基金) 公司第 9 名。野村投信自 2018 年起連續三年榮獲亞洲資產管理雜誌台灣區最佳退休基金公司，以及連續四年獲最佳股票經理公司肯定 (2020~2023)；且於 2014、2015、2016 及 2017 連續四年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源：投信投顧公會 (2022/12)；理柏 (2014~2017)；亞洲資產管理雜誌 (2023/01))
上述 ETF 經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。基金買賣係以投資人自己之判斷為之，投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益，且最大可能損失達原始投資金額。基金不受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。如因基金交易所生紛爭， 台端得先向本公司申訴，如不接受前開申訴處理結果或本公司未在三十日內處理時，得在六十日內向金融消費評議中心申請評議。 台端亦得向投信投顧公會申訴、向證券投資人及期貨交易人保護中心申請調處或向法院起訴。有關本基金之特性、相關投資風險及應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書中，投資人可向本公司及基金之銷售機構索取，或至公開資訊觀測站及本公司網站 (https://www.nomurafunds.com.tw) 中查詢。本基金之特性、相關投資風險及投資人應負擔之成本費用等資訊，請詳閱基金公開說明書。本基金自成立日起，即得運用基金進行投資組合佈局，基金投資組合成分價格波動會影響基金淨值表現。基金自上市日或上櫃日起以追蹤標的指數之績效表現為投資目標，基金之投資績效將視其追蹤之標的指數之走勢而定，當標的指數波動劇烈時，基金之淨資產價值將有較大的波動風險。投資人於成立日 (不含當日) 前參與申購所買入之每受益權單位之發行價格，不等同於基金掛牌上市或上櫃後之價格，參與申購之投資人需自行承擔基金成立日起至上市日或上櫃日止期間之基金淨值波動所產生的風險。本基金自成立日起至上市日前一個營業日止，經理公司或所委任之基金銷售機構不接受本基金受益權單位數之申購或買回。本基金上市或上櫃後之買賣成交價格適用升降幅度限制，且應依臺灣證券交易所或財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心之相關規定辦理。本基金受益憑證之上市買賣，應依證券交易市場有關規定辦理。本基金於上市日後將依臺灣證交所規定於臺灣證券交易時間內提供盤中估計淨值供投資人參考。計算盤中估計淨值因評價時點及資訊來源不同，與實際基金淨值計算或有差異，投資人應注意盤中估計淨值與實際淨值可能有誤差值之風險，經理公司於臺灣證券交易時間內提供的盤中估計淨值僅供投資人參考，實際淨值應以本公司最終公告之每日淨值為準。本基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動，於獲配息時須一併注意基金淨值之變動。投資人可至經理公司網站 (www.nomurafunds.com.tw) 或致電客服中心查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本資料係整理分析各方面資訊之結果，純屬參考性質，本公司不作任何保證或承諾，請勿將本內容視為對個別投資人做基金買賣或其他任何投資之建議或要約。本公司已力求其中資訊之正確與完整，惟不保證本報告絕對正確無誤。未經授權不得複製、修改或散發引用。以上所提個股僅為舉例說明，非為個股推薦。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。【野村投信獨立經營管理】
免責聲明：經許可使用來源 ICE Data Indices, LLC。“[NYSE FactSet®]” 係為 ICE Data Indices, LLC 或其附屬公司之服務 / 商標。該商標業經授權，且已與指數一併授權以供野村投信用於野村全球航運龍頭息收 ETF 基金 (本基金之配息來源可能為收益平準金且無保證收益及配息)(以下稱本基金) 使用。ICE Data Indices, LLC 及其附屬公司或第三方供應商（「ICE Data 及其供應商」）對野村投信用於本基金，均不提供贊助、背書、銷售或促銷。ICE Data 及其供應商對於證券投資、本基金投資或指數追蹤一般市場績效之能力，不作任何相關聲明或保證。過去指數之表現不能作為未來績效之指標或保證。ICE DATA 及其供應商否認任何與所有聲明、保證、明示和 / 或暗示，包含針對指數、指數數據或其包含之資訊、與之相關或衍生之資訊（下稱「指數數據」），就特定目的或用途之適銷性與適合性之任何保證。指數和指數數據均按「現狀」提供，ICE Data 及其供應商不就其充分性、準確性、時效性或完整性承擔任何損害或責任，使用者應自行承擔風險。
野村投信為高盛、晉達、野村基金 (愛爾蘭系列) 及駿利亨德森系列基金在台灣之總代理。【野村投信獨立經營管理】
野村證券投資信託股份有限公司 ，110615 台北市信義路五段 7 號 30 樓，理財諮詢專線 02-8758-1568
本公司提供之新聞稿，均依照投信投顧會員及其銷售機構從事廣告及營業活動行為規範，若須重製或編製新聞稿，應以公司公開資料為主，不得誇大不實。 AMK01-240900028
