工業類股今年表現亮眼，但板塊內部走勢分化明顯，分析師提醒投資人必須精挑細選。
根據 Wolfe Research 美國資本財主管 Nigel Coe 指出，凡是與資料中心成長相關的企業獲利動能強勁，包括 nVent(NVT-US)、Vertiv(VRT-US) 與 Wesco (WCC-US) 等公司持續受惠於 AI 設施帶動的電力與基礎建設需求。
相較之下，與消費支出連動較高的企業，如 Stanley Black & Decker、Lennox 與 Carrier(CARR-US)，近期皆呈現負成長。
標普 500 工業類股今年累計上漲 17%，成為僅次於資訊科技與通訊服務的第三強板塊。個股表現差異顯著，GE Vernova (GEV-US) 今年以來已大漲 92%，而 UPS (UPS-US) 與 Lennox 等則出現明顯回檔。
Coe 指出，當前市場正出現明顯分化，部分企業仍維持強勁成長，但另一些企業已進入停滯區間。這種「成長口袋」與「無成長區域」的對比，使投資人更需聚焦於企業的營收動能與每股盈餘表現，而非僅以估值高低作為投資判斷依據。
Coe 指出，資料中心基礎設施仍將延續強勢，AI 伺服器與電力需求是推動工業類股的重要動能。他仍對 nVent、Vertiv 與 Wesco 維持優於大盤評等，但對今年僅小幅上漲、仍受重型卡車等舊有業務拖累的 Eaton (ETN-US) 採取觀望立場。航太與國防領域也維持穩健復甦，包括 Honeywell (HON-US) 在內的企業受惠航空業在疫情後的需求回升。
至於與消費端連動的產業，Coe 認為目前仍非布局時機，主要需要等待聯準會降息循環更明朗，住宅房市需求改善後，Lennox (LII-US) 與 Stanley Black & Decker (SWK-US) 等個股才有機會受惠。
他補充表示，工業板塊中更具循環性的企業，例如 Rockwell Automation(ROK-US)、Parker Hannifin (PH-US) 與 3M(MMM-US)，目前同樣缺乏明確成長訊號，投資人可留意製造業指數能否重返擴張區間，作為景氣回溫的關鍵指標。
