在中東戰火升溫之際，黃金這一傳統避險資產卻未出現市場預期中的強勁漲勢。儘管美國與以色列於 2 月 28 日對伊朗發動打擊後，金價一度快速上揚，但隨後迅速回吐漲幅，整體走勢顯得相對平穩。
數據顯示，空襲發生後，黃金價格從每盎司 5,296 美元上漲至 5,423 美元，符合地緣政治衝突往往推動資金流向避險資產的市場慣例。然而，市場隨後出現拋售壓力，金價在 3 月 3 日一度下跌逾 6%，跌至每盎司 5,085 美元。
隨著戰事持續升級，金價本週大致在每盎司 5,050 至 5,200 美元區間震盪。最新數據顯示，現貨黃金報價約為每盎司 5,175 美元，未出現明顯突破。
貴金屬資訊網站 Metals Daily 執行長 Ross Norman 指出，金價上行動能不足的主要原因包括美元走強，以及美債殖利率上升。當殖利率攀升時，具收益的資產如政府債券吸引力上升，相較之下，不產生收益的黃金需求便會受到壓抑。
Norman 進一步表示，近期油價走高也可能為市場帶來新的通膨壓力。如果荷姆茲海峽這條全球關鍵石油與天然氣運輸航道長時間受阻，全球能源供應衝擊恐迫使各國央行維持較高利率，以抑制通膨風險。
他在接受訪問時表示，雖然近期黃金與白銀價格表現看起來較為平淡，但考慮到過去幾個月市場曾出現劇烈行情，當前整理走勢並不令人意外。
此外，近期黃金價格波動加劇，也使部分機構投資人對持有實體黃金變得更加謹慎。
市場人士指出，在重大地緣政治衝擊初期，金融市場往往會出現全面性拋售。Al Ramz 研究主管 Amer Halawi 表示，當市場流動性突然緊縮時，投資人往往會先出售各類資產以取得現金，即使是黃金也難以倖免。
Halawi 指出，在市場衝擊發生時，黃金往往會先隨市場下跌，之後才重新吸引避險資金回流並展開上行行情。
儘管短期波動明顯，多家大型銀行仍對黃金長期前景維持樂觀。摩根大通在最新預測中指出，金價到 2026 年底可能升至每盎司 6,300 美元；德意志銀行也維持今年底每盎司 6,000 美元的目標價，顯示市場仍普遍看好黃金在全球不確定性升高環境中的長期配置價值。
