美國銀行近日指出，美股市場近期出現與 2000 年網路泡沫時期相似的警訊，市場恐面臨新一波「衝擊」風險，投資人不可掉以輕心。
根據《Business Insider》報導，美銀在報告中特別點出，近期個股波動率與大盤整體波動率之間出現顯著背離現象。儘管科技股正經歷資金輪動，但主要指數的波動程度卻相對平穩。
根據芝加哥選擇權交易所（CBOE）6 月發布的報告，衡量標普 500 成分股個股波動程度的「標普 500 成分股波動率指數」，目前與代表大盤整體波動的 CBOE 波動率指數（VIX）之間的差距，已創下歷史新高。
數據顯示，標普 500 成分股波動率指數週二（14 日）約落在 50 點附近，較年初上漲 46%；相較之下，VIX 同期僅在 16 點左右，今年以來僅上漲 13%。
美銀全球股票衍生性商品研究團隊指出，類似的背離現象也曾出現在網路泡沫破滅前的末期階段，且目前個股實質波動率的衡量指標，已達到泡沫破滅前才會出現的水準。
該團隊在報告中寫道：「個股與指數波動率的落差已逼近網路泡沫時期的極端水準…… 衝擊風險是真實存在的。指數波動率維持相對低迷，導致這種歷史性的背離持續擴大，若企業估值（而不僅是股價表現）進一步走向泡沫化，這種落差甚至可能超越網路泡沫時期的極端水準。」
分析師同時提醒，股市即將進入「季節性的挑戰期」，因為每年 5 月至 10 月向來是市場表現最疲弱的六個月區間。
美銀指出，這波個股與大盤波動率落差擴大的主因，在於半導體類股近期的賣壓。隨著投資人獲利了結，資金正從熱門晶片股撤出，轉向市場中較具吸引力的其他標的。
追蹤半導體產業的安碩半導體 ETF(SOXX-US) 今年以來雖仍上漲 83%，但自 6 月底高點以來已回落 12%。
此外，美銀也指出，晶片股與其他大型科技股及軟體股之間的「相關性持續下降」，也是波動落差擴大的另一項因素，目前晶片股與大盤指數之間的相關性已逼近歷史低點。
值得注意的是，華爾街其他分析機構同樣關注個股波動率與大盤波動率之間日益擴大的落差，並將此視為 AI 相關交易的警訊。
投資銀行 Stifel 最新報告指出，分散度下降，也就是標普 500 成分股波動率指數與 VIX 的差距縮小，通常預示著市場即將大幅下跌。
