美股週五（24 日），半導體類股全面走弱，市場人士指出，這波賣壓並非單一利空所致，而是多項變數交織的結果。
根據《MarketWatch》報導，追蹤半導體類股的安碩半導體 ETF(SOXX-US) 當天收盤下跌 4.40%。個股方面，美光科技 (MU-US) 股價重挫 6.99%，英特爾 (INTC-US) 收跌 7.89%；光通訊相關類股同樣慘遭拋售，Coherent(COHR-US) 重挫 9.84%、Lumentum(LITE-US) 收盤下跌 8.47%。
瑞穗證券（Mizuho）董事總經理 Daniel O"Regan 在給客戶的報告中提到，當天客戶詢問度最高的問題，就是為何半導體族群表現如此疲弱，反觀科技股其餘板塊表現則相對穩健。
O"Regan 強調，這波跌勢背後找不到「單一元兇」，而是多重因素疊加所致。
首先，儘管英特爾交出亮眼的財報，股價仍回吐早盤漲幅。O"Regan 表示，英特爾財報表現優異卻未能帶動股價上漲，可能正在拖累整體半導體族群的市場情緒。
英特爾第二季營收創下 15 年來最強勁的成長，整體業績也普遍優於市場預期。
此外，O"Regan 指出，中國記憶體晶片製造商長鑫存儲預計將於週一在上海首次公開募股（IPO）。
不過他認為，中國記憶體產業對美國記憶體製造商構成的威脅「被高估了」，但也補充表示，近期有消息指出蘋果 (AAPL-US) 正與長鑫存儲接觸，可能讓投資人開始重新評估該公司未來可能帶來的影響。
據《路透》報導，美國目前暫緩將長鑫存儲列入出口黑名單，不過該公司已被認定為國家安全風險，並獲准納入美國商務部的「實體清單」。
同時，O"Regan 亦指出，市場對超大規模雲端服務商資本支出的討論正愈演愈烈，投資人開始質疑，在借貸成本居高不下的情況下，是否仍會對整體 AI 基礎設施建設，以及相關企業的融資能力構成風險。
根據穆迪 (MCO-US) 週三發布的報告，今年全球六大超大規模雲端服務商的資本支出合計預計將達約 7,850 億美元，並於 2027 年逼近 1 兆美元。
報告所指的六大業者包括微軟 (MSFT-US) 、亞馬遜 (AMZN-US) 、Alphabet(GOOGL-US) 、Meta(META-US) 、甲骨文 (ORCL-US) 及 CoreWeave(CRWV-US) 。
由穆迪資深副總裁 Raj Joshi 領軍撰寫的報告指出，AI 實驗室、超大規模雲端服務商與高階晶片公司之間日益緊密的相互依存關係，正為整個產業帶來更多風險。報告提及，這些企業之間已簽訂多項合作、投資及其他價值鏈協議。
報告指出：「超大規模雲端服務商與半導體公司透過合作、持股及擔保協議，試圖將自身的硬體與軟體技術深植於開發者生態系中，這是一項策略性布局。然而，若市場預期的 AI 產品龐大需求最終未能實現，這些安排也將放大原本就相當可觀的風險。」
此外，O"Regan 也表示，南韓晶片股的疲弱表現，可能正對全球半導體族群造成連鎖效應。南韓 KOSPI 指數週五重挫 5.72%。
