聯準會(Fed)官員對下一步利率政策仍存在明顯分歧。里奇蒙聯準銀行總裁巴金(Tom Barkin)周四(13日)表示，通膨可能隨關稅、油價及人工智慧(AI)投資熱潮等衝擊消退而自行降溫，目前尚不確定Fed是否需要升息；克里夫蘭聯準銀行總裁哈瑪克(Beth Hammack)則重申應立即升息，以抑制過度強勁的需求，讓通膨回到2%目標。
巴金在為格林維爾商會活動準備的講稿中表示，當前的通膨之謎並非物價漲幅最終是否會回到2%，因為聯邦公開市場委員會(FOMC)已明確承諾實現這項目標，真正的問題是通膨將以何種方式回落。
他指出，Fed目前面臨的「開放性問題」是，央行是否必須進一步升息，還是通膨其實已走在回到目標的道路上。巴金並未明確表態是否支持近期升息，但認為多項推高物價的衝擊具有暫時性，可能隨時間自然減弱。
巴金：關稅、油價與AI熱潮終將消退
巴金表示，當前大部分通膨壓力源自關稅提高、油價上漲，以及AI基礎設施建設對設備、原料與勞工需求急升。隨著企業爭相擴建資料中心與運算設施，相關供應及人力價格受到推升，但這波投資熱潮理應在某個時間點趨緩。
若上述壓力逐步消退，許多人認為目前的利率水準仍具足夠限制性，可以在不進一步升息的情況下壓低通膨。Fed上月將基準利率維持在3.5%至3.75%區間，近期消費者與生產者物價數據也雙雙低於或符合預期，降低9月立即升息的急迫性。
不過，巴金也提醒，通膨可能已變得更加根深柢固。供應鏈問題若持續存在，或AI投資熱潮延續的時間比預期更久，都可能使價格壓力難以迅速緩解。
此外，美國通膨自2021年以來持續高於Fed目標，也可能讓企業與消費者的通膨預期向上移動。一旦市場開始習慣較高的價格漲幅，可能進一步推升實際通膨，屆時Fed仍有必要升息。
哈瑪克促立即升息：政策限制力道不足
相較於巴金的審慎態度，哈瑪克再次明確主張Fed應立即行動。她坦言樂見近期通膨數據下降，但尚未相信這種趨勢能夠持續，也不確定物價漲幅會降至足以讓通膨重返2%目標的程度。
哈瑪克表示，企業目前仍熱中籌資與借款，並積極尋找擴大投資的機會。企業看好成長固然是好事，但若經濟成長過於強勁，可能對價格形成更多上行壓力，因此貨幣政策必須提供一定程度的限制，才能將目前高於3%的通膨壓回2%。
她本周稍早也指出，現行利率並未對經濟形成「有意義的限制」，Fed可能需要進行若干次利率調整，才能讓通膨回到目標，但她不願預先判定最終利率應升至何處。
哈瑪克是Fed上月決議按兵不動時的3名異議官員之一，當時主張升息1碼。儘管7月核心消費者物價指數(CPI)僅月增0.2%，被經濟學家視為相對溫和，但她仍認為不能因單次數據改善而放鬆警戒。
在近期就業報告疲弱、通膨數據降溫後，投資人普遍預期Fed將在9月會議維持利率不變，但可能於10月或12月升息。巴金與哈瑪克截然不同的立場，也顯示Fed內部對通膨能否自行回落，以及現行政策限制程度是否足夠，仍未形成共識。
