AI越強，為什麼反而越需要「光」？
過去AI革命第一階段，大家搶的是GPU。第二階段，大家搶的是HBM、CoWoS、伺服器。而現在，當AI超級資料中心越蓋越大，下一個瓶頸開始浮現：
算力已經準備好了，但資料還跑不夠快。
輝達、博通這些巨頭早就看準這點，全面轉向CPO（共同封裝光學）與矽光子技術直接把光引擎封裝在交換晶片旁邊，等於把光纖高速公路開進晶片心臟。功耗能降最高七成，頻寬密度大爆發。這場轉型，已在2026年下半年正式從「作夢題材」跨入「實質放量與獲利兌現」的黃金主升段。
天時地利人和，聰明錢已經卡位
先講地利。美國禁令落地後，美系客戶因為資料安全疑慮，幾乎不敢用中國大陸產的光通訊零組件。這頂巨大的地緣政治保護傘，直接砸在掌握先進封裝與光學整合技術的台廠頭上，轉單接到手軟。
再講人和。就在這個月，8/6美國第一檔專門投資光通訊的主動式ETF「LYTE」正式掛牌。發行這檔ETF的公司，前一次推出記憶體ETF後，短短三個月暴漲近兩倍。他們選在台股關鍵起攻點推出LYTE，等於直接告訴全球資金：AI基礎設施的最後一塊拼圖，就是光通訊。
最後是天時：上週五晚間美股非農數據大暴冷，薪資放緩，升息機率大降，被壓抑的短線空單面臨慘烈軋空，帶頭衝鋒的，正是光通訊與高速傳輸族群。
CPO台股10檔，除了聯亞，還有誰值得追蹤？
聯亞（3081-TW）作為磊晶與關鍵光源龍頭，大家都熟悉了。但真正值得盯緊的，是那些基本面悄悄轉強、準備在2026到2027年迎來EPS倍數狂飆的中生代與黑馬。
貿聯-KY（3665-TW）：從高階銅線跨入光學系統整合的隱形大黑馬。併購新富生光電後，補強FAU與矽光元件技術，102.4T CPO交換器連接線已送樣台積電及大廠。下半年光纖產能數倍擴增，明年光通訊營收估翻倍成長，獲利爆發力十足。
汎銓（6830-TW）：7月營收創歷史新高，九成來自AI與矽光子檢測。獨家擁有全球「光損偵測」專利技術，獲美系AI晶片巨頭在台設立研發專區。隨著矽光子驗證進入放量期，檢測需求大爆發，毛利率有望回升至30～40%。
聯鈞（3450-TW）：矽光子先進封裝一條龍指標，手握美系大戶AOC訂單。高階光電產品佔比逾六成，高速雷射晶粒封裝產能翻倍。800G光模組逐季放量、1.6T接棒，產能今年下半年倍增、明年再倍增，訂單能見度直達2027年底。
華星光（4979-TW）：聚焦高速光收發主動元件，CW Laser出貨暴增、產能翻倍，並獨家切入高門檻EML封裝大單，打入美系巨頭供應鏈。法人看好2026年營收挑戰年增六成，EPS將迎來主升段大爆發。
IET-KY（4971-TW）：磷化銦（InP）高階磊晶大廠，是高速光通訊雷射的關鍵材料源頭。在1.6T傳輸時代，全球對MBE磊晶高難度製程產能極度渴求。技術門檻極高、競爭者少，在CPO與高速光源市場享有長期高成長紅利。
環宇-KY（4991-TW）：具備III-V族磊晶製程高防禦壁壘，100G PD市佔高達七成，200G已放量。受惠PD+CW光源雙引擎爆發，訂單能見度直達2027年首季，法人預估2026／2027年營收年增達40～60%以上，今年獲利迎來絕地大翻盤。
光環（3234-TW）：深耕光通訊晶片、光收發組件及VCSEL多年，是高速光纖傳輸不可或缺的基層大將。隨著AI資料中心規格全面升級至800G與1.6T，高速主動元件供需缺口擴大，營運將強勢走出谷底，展現極高毛利改善與轉機獲利彈性。
光聖（6442-TW）：高密度光纖連接器大廠，專利覆蓋288芯至6912芯。轉投資合聖布局CPO關鍵ELS與FAU模組，2026年獲利進入爆發期，EPS有望倍增。總座更狂喊「毛利率50%是底線」，兼具強大獲利成長性與專利護城河。
波若威（3163-TW）：成功切入輝達CPO供應鏈，地緣政治「非中轉單」最大受益者之一，菲律賓廠產能大舉擴充2～3倍。受惠1.6T／3.2T CPO核心元件下半年量產，法人預估2026年EPS上看7元，2027年更將狂飆至19元，營收動能迎翻倍大成長。
結論：這一輪「光進銅退」大行情，真正的機會不一定只在最知名的龍頭。有時候，真正的超額報酬，反而藏在那些「營收剛開始跳、毛利率正在改善、EPS還沒有完全反映」的第二梯隊。
這也是為什麼除了聯亞(3081-TW)，我會把貿聯-KY(3665-TW)、汎銓(6830-TW)、聯鈞(3450-TW)、華星光(4979-TW)、IET-KY(4971-TW)、環宇-KY(4991-TW)、光環(3234-TW)、光聖(6442-TW)、波若威(3163-TW)放進後續追蹤名單。你，準備好趁拉回，逢低卡位了嗎？
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文章來源：摩爾投顧－江國中分析師
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