過去幾周以來，從美國與加拿大的激烈貿易戰、美國總統川普加強施壓伊朗，到債券殖利率大幅攀升，種種事件都有重創全球經濟的可能性，但全球經濟的表現卻出人意料的強韌。
目前國際油價仍維持在每桶90美元以下，股市也在近期高點附近交易。根據各界關注的企業活動調查，已開發經濟體在今夏出現一波成長加速，全球貿易也保持強勁。
在這幅看似樂觀景象的背後，是人工智慧(AI)熱潮：AI正推升美國投資大幅增加，也帶動亞洲出口快速攀升。即使荷姆茲海峽持續關閉、地緣政治緊張局勢延續，這些順風因素仍推升全球經濟成長。
國際貨幣基金(IMF)總裁喬治艾娃(Kristalina Georgieva)本周表示：「我們現在確實正處於一場拉鋸戰，一邊是中東帶來的負面供給衝擊，另一邊則是AI帶來的正面需求衝擊。」
她指出，隨著資料中心在愈來愈多國家興建，AI「正成為全球經濟的成長引擎」。
許多經濟學家此刻關注的問題是：這種情況能持續多久？如果這具關鍵的需求引擎失速，全球經濟又將有多脆弱？
在AI帶動經濟成長的不確定性之外，市場也對中東衝突可能延長感到不安。持續的戰事可能耗盡能源庫存、加重政府財政負擔，並推升通膨。
穆迪分析(Moody’s Analytics)亞太區經濟學主管Stefan Angrick說：「也許我們只是活在借來的時間上。」
能源衝擊未如預期嚴重
許多國家已採取措施，降低伊朗戰爭後，能源價格上漲對家庭的衝擊。各國動用充沛的能源庫存填補中斷的供應，同時迅速將採購來源多元化，轉向包括美國在內的新供應商。
全球最大石油進口國中國也扮演重要角色，透過大幅削減石油進口，幫助壓低全球石油需求及價格。
ING首席經濟學家Marieke Blom說：「中國的石油庫存已成為全世界的緩衝。」
全球經濟還有其他韌性來源。全球對石油的使用效率已提高，每桶石油能創造更多國內生產毛額(GDP)。此外，全球許多政府透過補貼及現金援助，降低能源價格上漲對家庭的影響，進而支撐消費。
歐洲則由政府提高國防及基礎建設等優先領域的支出，也為經濟提供支撐。歐洲經濟在2022年那場能源危機中所受的創傷還沒復原，當時俄羅斯入侵烏克蘭，導致歐洲天然氣價格暴漲。
但如今，AI熱潮已成為抵銷能源危機對經濟成長衝擊的最大力量。
AI狂潮撐起全球需求
ING估算，AI熱潮約貢獻美國近期經濟成長的三分之一。在資料中心大規模建設的帶動下，全球半導體、電子零組件、電纜、金屬及機械等產品需求同步增加。
亞洲出口也因此強勁成長：中國7月出口較去年同期增加25%，日本出口成長22%，台灣出口增加約三分之一，南韓出口更大增63%。
即使是泰國等規模較小的經濟體，也在這波AI熱潮升溫之際獲得出口大豐收。
新加坡同樣受惠於半導體及其他AI相關零組件需求強勁，這使星國政府上修全年經濟成長預測，預估今年GDP成長率最高可達5.5%，高於先前預估的4%。
經濟成長愈來愈依賴AI
然而，就像經濟學家擔心中東衝突進一步升級，他們也開始擔心AI熱潮可能無法持續。
IMF的喬治艾娃在指出AI帶來的經濟利益正在擴散之際，也發出警告。她表示，目前仍無法確定AI技術的普及速度及其對經濟的實際影響。
她還提到金融穩定風險，暗示許多投資人及分析師已認為，AI相關企業股價飆升及借貸規模擴大，可能形成泡沫。
喬治艾娃進一步對各國政府提出建言，認為決策官員不應過度樂觀，把所有希望都押在AI這個單一成長引擎上。
目前已有許多經濟學家認為，亞洲國家、尤其是中國，對出口的依賴程度過高，卻缺乏足夠的內需成長來源，例如消費，來支撐經濟。
經濟研究機構美國經濟聯合會(The Conference Board)的亞太區資深經濟學家Max Zenglein說：「經濟成長正變得愈來愈集中。」這將帶來風險，因為AI需求經歷一段「瘋狂成長」後，「我們正走到至少會看到成長放緩的階段」。
