美國9月製造業連續第九個月擴張，AI基礎設施投資、企業補庫存與穩健內需支撐訂單及招聘。不過，原物料價格明顯上升、供應商交貨持續延遲，顯示需求強勁也伴隨產能與通膨壓力。美伊戰爭推升能源成本，則讓非AI相關產業的後續表現面臨考驗。
美國供應管理協會(ISM)周四(10/1)公布，9月製造業指數由8月54.6微降至54.5，低於市場預期的55，但仍高於代表擴張的50門檻，寫下2022年以來最長連續擴張紀錄。製造業約占美國經濟9.4%，今年初在消費、企業投資及國防支出支持下，擺脫多年低迷。
美國9月ISM製造業指數細項：(50為榮枯線)
- 新訂單指數報55.3，前值53.7
- 生產指數報56.7，前值58.3
- 僱傭指數報52.7，前值51.2
- 供應商交貨指數報59.0，前值59.3
- 存貨指數報48.6，前值50.6
- 客戶端存貨指數報41.6，前值42.8
- 價格指數報77.9，前值71.1
- 未完成訂單指數報56.4，前值51.8
- 出口訂單指數報50.9，前值53.2
- 原物料進口指數報51.0，前值52.5
訂單與招聘同步成長 AI投資支撐製造業
ISM新訂單指數由53.7升至55.3，未完成訂單指標攀至2月以來最高，生產持續擴張，但速度放緩。企業因應訂單增加而增聘人手，就業指數由51.2升至52.7，連續第三個月擴張，也是2022年以來最長紀錄。
9月共有12個製造業產業回報成長，包括電氣設備、初級金屬及機械；印刷與紡織業則萎縮。AI基礎設施建置與企業為滿足內需而補充庫存，是支撐製造業的重要動力。
另一份標普全球(SPGI-US)調查也顯示，9月製造業採購經理人指數(PMI)終值雖低於初值，仍創2022年5月以來最高。其首席商業經濟學家威廉森(Chris Williamson)表示，新訂單激增促使工廠提高產量與招聘，AI支出尤其帶動機械設備投資及生產。
不過，成長主要仰賴國內市場，標普全球調查的新出口訂單已連續15個月下降。企業因價格與供應鏈疑慮增加安全庫存，也支撐需求，卻未能扭轉出口疲弱。
投入價格跳升 供應瓶頸增添通膨疑慮
ISM投入價格指數由71.1跳升至77.9，創5月以來最高。供應商交貨指數雖由59.3降至59，仍高於50，代表交貨持續變慢，只是延遲程度稍有緩和。
美伊戰爭擾亂部分航運路線、推升能源價格，柴油價格更創新高。經濟學家警告，相關成本可能逐步衝擊經濟，未受惠於AI投資熱潮的製造業領域尤其值得關注。威廉森也指出，需求超過供給，加上高油價，讓通膨仍是重要風險。
聯準會(Fed)上月升息1碼(25個基點)，將利率提高至3.75%至4%，並暗示可能繼續升息。雖然數據修正與統計方法調整顯示，7、8月通膨壓力低於先前認知，促使市場降低本月再升息預期，但製造業價格走高，仍可能讓通膨持續高於2%目標。
市場接下來聚焦周五(10/2)公布的9月就業報告。《路透》調查預估，製造業新增就業1萬人，整體非農新增9萬人，低於8月的16.2萬人；失業率預料連續第三個月維持4.1%，但仍有上行風險。
