摩根士丹利(MS-US) 將蘋果(AAPL-US) 目標價由360美元下修至355美元，維持「增持」評等。新款iPhone定價低於預期，壓抑平均售價與毛利率，加上股價半年大漲逾30%、獲利預估變化有限，上漲空間收窄，但長期產品前景仍受看好。
摩根士丹利表示，蘋果的產品藍圖仍是十多年來最令人期待的之一，但iPhone發表後，獲利展望變化不大，加上股價過去六個月強勁上漲，距離目標價的上行空間已有限。
蘋果股價過去六個月大漲逾30%，目前報333美元，市值達4.86兆美元。根據InvestingPro分析，相較於其估算的合理價值，蘋果目前股價偏高。
在新任執行長特努斯領導下，未來兩年多的產品創新堪稱近代史上最令人興奮且深具影響力的時期之一，可望帶動iPhone銷量自2015會計年度以來首度連續四年成長，並使2026至2028會計年度每股盈餘的年複合成長率達約13%。
摩根士丹利指出，檢視iPhone發表後的定價、規格、交貨等待時間、Siri AI、服務業務調價措施及供應鏈訪查資訊後，其預測模型幾乎未變。
蘋果目前的本益比（P/E）為 38.5 倍，市場共識預估 2026 會計年度每股盈餘為 8.93 美元。
新款iPhone定價低於預期，使iPhone平均售價及毛利率預估略受壓抑，但大致可由較佳的iPhone銷量預期、Mac持續優於預期的表現，以及服務業務小幅優於預期抵銷。
摩根士丹利仍預估，蘋果2027會計年度每股盈餘約為10美元，2028會計年度接近11美元，較市場預估高出0%至3%。截至9月的季度獲利展望偏正面，支撐因素包括穩健的iPhone生產量、較強的Mac營收、服務業務調價效益，以及關稅退款。
不過，摩根士丹利表示，截至12月的季度前景仍好壞參半，市場預估似乎尚未更新，也未納入iPhone分批上市的影響，導致該季iPhone出貨量預估仍然過高。
近期，多家分析機構也針對蘋果前景提出看法，使其財務表現受到關注。摩根士丹利重申「加碼」評等，指出iPhone 18需求穩定，海外市場交貨等待時間與去年同期相近。
伯恩斯坦（Bernstein）維持「優於大盤」（Outperform）評等，強調記憶體成本上升可能對毛利率帶來壓力，但也指出強勁的國際定價是一項緩解因素。
瑞銀重申「中立」（Neutral）評等，觀察到部分 iPhone 機型的等待時間拉長，不過在中國與日本等關鍵市場仍保持穩定。
法律方面，英國競爭上訴法庭允許消費者對蘋果與亞馬遜提起的集體訴訟繼續審理，使蘋果的商業行為受到檢視。案件涉及兩家公司於2018年就亞馬遜英國平台銷售蘋果產品所簽訂的協議。
Needham則重申「持有」評等，指出Meta及其他專注AI的企業帶來競爭風險，可能挑戰蘋果的生態系。
這些近期發展顯示，蘋果目前正面對產品需求穩定、法律挑戰與競爭壓力交織的局面。
