對等關稅掀巨浪
2025 年可說是全球金融市場的「雲霄飛車」之年。從 4 月開始對等關稅全球股市重挫，然後隨著關稅逐漸鬆綁，中美關係逐漸改善，一路走高漲到年底。雖然在 11 月開始受到 AI 疑慮論再起，以及年底漲多後的賣壓出籠，收盤較為顛頗，但在 12 月底仍強勢走高，國內股市與龍頭台積電皆收在最高點位置。整體看來，在 2025 最重要的是摸清楚川普的個性，只要掌握此一節奏，在對等關稅引發的市場修正中，反而有機會為投資組合帶來豐收的一年。
街口台灣基金經理人蘇昱霖表示，展望 2026 年，川普的言行仍舊是市場關注焦點，目前預期股市走高後雖然可能在某些事情上，川普仍有放話的空間，但預期也會照之前隨即收斂，加上川普在 2026 預期將訪問中國，因此只要股市川普放話而發生下跌的情況，仍舊是可找買點的機會。此外，2026 年聯準會主席改選後，繼任人選應該會配合川普降息的政策走，對於市場應該也是利多於弊的機會。近期需稍加留意的是，日本及部分新興市場央行態度轉趨偏鷹，但只要各國央行政策不過度激進，全球資金走向仍將以美國 FED 政策方向為主要觀察重點。
AI 仍是產業主軸 NVIDIA、Google 雙引擎續航
在 2026 年的產業發展上，目前預期 AI 仍是發展主流，尤其是美國開放 H200 的禁令之後，對於 NVIDIA 的發展將具有助益。而 Google 在去年底推動 Gemini 年費大打折扣又送 2T 記憶體，在這個硬碟及 SSD 大漲的時代，刺激了許多免費的客戶買單加入付費 AI 的行列，因此持續看好 AI 雙主流 NVIDIA 以及 GOOGLE 未來發展動能。
回到台積電本身，先進製程以及先進封裝持續領先競爭對手，雖然由於製程滿載，使得部分客戶會嘗試轉向三星或是 INTEL 進行小量試單，但預期 2026 年甚至在 2027 年都還是台積電的天下，目前尚不足為慮。而先進封裝起飛，除了封測業務之外，相關的測試介面、半導體測試以及設備廠，也將持續維持成長。而在記憶體方面，過去產能緊縮，在需求成長下，主要大廠仍謹慎擴產，目前觀察 2026 上半年記憶體報價走揚也應該無太多疑慮。
2026Q1 有望脫離震盪 全年偏多格局不變
街口投信認為整體而言，經過 2025Q4 的各種震盪，預期 2026Q1 有機會開始擺脫震盪趨勢走高。當然就全年而言，仍不排除會因為某些因素而帶來較為激烈的震盪，但只要掌握川普的個性以及產業趨勢，在沒有過度黑天鵝的情況下，目前預估 2026 應仍是個多頭格局的年度。
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