歐洲晶片大廠意法半導體 (STMicroelectronics) 周四 (29 日) 公布 2025 財年第四季財報，營收達 33.3 億美元，較去年同期微增 0.2%，超業績展望中位數，個人電子業務為主要拉動項，汽車業務不如預期。毛利率 35.2%，得益於產品組合優化，同時壓降庫存，實現自由現金流（非 GAAP）淨流入 2.57 億美元。
2025 年全年營收 118.0 億美元，年減 11.1%，主因汽車業務疲軟，個人電子、CECP 業務成長；毛利率 33.9%，非 GAAP 淨利 4.86 億美元，股利 3.21 億美元、回購股票 3.67 億美元，資本結構穩健。
2026 財年第一季，營收展望中位數 30.4 億美元，季減 8.7%，降幅優於歷史季節性水平，年成長動能延續，且優於市場共識預期的 29.3 億美元；毛利率預估 33.7%，含 220 個基點閒置產能費用，非 GAAP 經營費用約 8.60 億美元，匯率假設 1 歐元 = 1.16 美元，非 GAAP 經營費用約 8.60 億美元，匯率假設 1 歐元 = 1.16 美元結算。
2026 全年，淨資本支出（非 GAAP）計畫 20-22 億美元，核心策略聚焦四大方向：加速技術創新、優化全球製造佈局、縮減整體 成本基數、提升自由現金流產生能力，穩步推進業務提質增效。
2025 年第四季，AM&S 業務佔比 44%、EMP 佔 30%、RF&OC 佔 14%、P&D 佔 12%，其中 RF&OC 年增幅達 22.9%，P&D 營業利潤率為 - 30.2%；終端市場中個人電子、通訊設備較去年同期均成長 17%，汽車年減 15%。
2025 年全年，各業務分部均較去年同期下滑，EMP 降幅達 31.5%；終端市場汽車佔 39%、年減 24%，個人電子、通訊設備小幅成長。地域上亞太為主要營收來源地，客戶以頭部 OEM 和分銷管道為主。
公司聚焦八大核心成長領域，支撐長期發展：一是高階駕駛輔助系統（ADAS）客戶合作項目，挖掘汽車電子潛力；二是碳化矽（SiC）功率元件，強化功率半導體優勢；三是 MEMS 與影像感測器，鞏固細分市場地位；四是通用微控制器，保障基礎業務穩定。同時佈置人形機器人、感測器與類比產品合作、雲光互連及資料中心相關產品、低地球軌道（LEO）衛星產品，拓展新增長曲線。
CEO 核心觀點
2025 年 Q4 意法半導體營收 33.3 億美元超預期、重回同比增長，毛利率 35.2% 亦超預期，同時完成去庫存並實現 2.57 億美元自由現金流；全年營收 118 億美元同比降 11.1%，受汽車業務拖累，毛利率為 33.9% 同比下滑。各板塊中，汽車業務環比改善、工業業務雙位數成長，CECP 及 AI / 資料中心、低軌衛星業務斬獲多項設計訂單，永續發展目標穩步推進。 2026 年 Q1 營收預估季降 8.7%，全年淨資本支出 20-22 億美元；長期將依托汽車 ADAS 與 SiC、工業 MCU、CECP 資料中心及人形機器人等核心賽道，推動營收持續成長，2027 年多項業務將恢復至歷史水準。
CFO 核心觀點
2025 年 Q4 公司射頻與光通訊、類比產品等板塊營收成長，僅功率與分立元件下滑，終端市場中 CECP 領漲、汽車仍承壓；毛利率 35.2% 環比改善但同比下滑，受生產效率及匯率影響，非經常性成本將持續拖累後續毛利率。扣非後營運費用低於預期，2026 年 Q1 費用預計季減；Q4 淨虧損 3,000 萬美元，主因一次性稅務費用，扣非後每股收益 0.11 美元。全年營收結構以汽車業務為主，美洲為最大區域市場；毛利率、經營現金流量年均下滑，庫存週轉天數略優於預期。本公司全年完成股票回購與派息，截至年末淨金融部位 27.9 億美元，總流動性充足，財務狀況維持穩健。
