《彭博》周五 (6 日) 報導，美國公債市場本周出現明顯拋售，隨著油價因中東衝突飆升引發通膨疑慮，投資人重新評估聯準會 (Fed) 政策前景，使美債殖利率大幅上升，債券價格則創下近一年最大單周跌幅。
市場人士指出，儘管最新就業數據顯示美國經濟出現降溫跡象，但能源價格飆升帶來的通膨風險已成為債市主導因素，壓過原本可能推動降息預期的經濟數據。
本周 10 年期美國公債殖利率一度上升 5 個基點，週線累計升幅達 22 個基點，為 2025 年 4 月以來最大單週升幅。長天期公債跌勢最為明顯，顯示市場對未來通膨前景更加敏感。
分析人士指出，此次殖利率飆升也創下自去年美國總統川普宣布對主要貿易夥伴祭出大規模關稅以來最大週線波動。
油價飆升壓過疲弱就業數據
能源價格是本週市場關注的核心因素。布蘭特原油期貨一度升至每桶 90 美元，創近兩年新高，主因是美國與以色列對伊朗發動空襲後，中東局勢升溫，使市場擔心能源供應受阻。
在油價飆升帶動下，10 年至 30 年期美債殖利率週五持續走高，反映投資人擔憂能源價格上升可能再度推高全球通膨。
相較之下，對貨幣政策較敏感的 2 年期公債殖利率則小幅回落約 2 個基點至約 3.6%，顯示短天期債券仍受到經濟數據影響。
BMO Capital Markets 美國利率主管 Ian Lyngen 表示，中東衝突帶來的通膨風險，使公債市場難以出現明顯反彈。
Janney Montgomery Scott 固定收益策略主管 Guy LeBas 指出，若僅從經濟數據來看，本周公布的就業報告本應帶動債市大幅反彈，但實際情況並未發生，顯示能源價格對利率市場的影響已壓過經濟放緩訊號。
最新數據顯示，美國 2 月非農就業意外減少 9.2 萬人，失業率升至 4.4%。此外，美國 1 月零售銷售也出現下滑，主要受到汽車銷售疲弱與冬季天氣干擾影響。
市場重新評估 Fed 降息時程
儘管債市短期承壓，市場仍普遍預期 Fed 今年將啟動降息。利率交換市場顯示，交易員目前預期 Fed 年底前將降息約 36 個基點，下一次降息時間可能落在 9 月。
部分 Fed 官員則認為就業市場仍出現轉弱跡象。舊金山聯準銀行總裁戴莉 (Mary Daly) 表示，最新就業報告削弱了外界對勞動市場逐漸穩定的看法。
Fed 理事華勒 (Christopher Waller) 則認為，伊朗衝突不太可能對通膨產生長期影響。他此前曾主張因勞動市場疲弱而進一步降息。
WisdomTree 投資策略主管 Kevin Flanagan 指出，目前債市更關注油價帶來的潛在通膨壓力，因此 Fed 可能需要觀察更多數據後再採取行動。
另一方面，中東衝突也影響歐洲債市前景。貨幣市場目前預期歐洲央行可能在 2026 年升息，與一週前市場仍預期降息的情況形成明顯反轉。
摩根大通資產管理投資組合經理 Priya Misra 表示，市場目前建立在兩個假設之上：戰事將很快結束，以及全球經濟基本面仍然穩固。但隨著能源價格衝擊與地緣政治不確定性升高，這些假設正受到挑戰。
