通膨反撲、Fed 放鷹！台指期血洗 600 點，多頭結束了嗎？

【國際政經：油價破百通膨升溫，Fed 放鷹美股重挫】

中東戰事升級，伊朗天然氣田遭襲帶動原油突破 110 美元大關。川普政府雖豁免《瓊斯法案》以穩能源，但短期漲勢難解。通膨降溫受挫致使 Fed 宣佈利率連兩凍（維持 3.50%-3.75%），主席鮑爾釋放鷹派訊號，市場對今年降息預期驟降至 1 碼甚至不降息。美債遭拋售，道瓊狂瀉近 770 點跌破年線，創今年新低。

【產業大盤：美光遇亂流，台股避險延續區間操作】

記憶體龍頭美光財報極度亮眼，受惠 HBM 需求，Q2 每股盈餘達 12.20 美元，毛利率近 75% 呈翻倍成長。然而，為因應 AI 剛需宣佈本年度資本支出破 250 億美元，引發短期獲利稀釋的擔憂，盤後股價重挫逾 5%。 國際動盪拖累台指期夜盤重挫逾 600 點。面對極高的地緣風險，趁昨日大漲果斷調節持股是精準的戰略避險。展望後市，在台灣 AI 基本面與充沛資金支撐下，大盤不至於轉為崩跌長空，預期將維持「區間震盪」。操作上建議嚴控資金水位，採取「來回操作」，耐心等待優質股錯殺後的低接契機。

【焦點族群：鎖定 CPO 矽光子與 AI 高階 PCB】 大盤震盪拉回之際，具備財報保護與規格升級剛需的族群為低接首選，在 AI 產業需求帶動下，CPO 與 PCB 相關類股族群較值得留意！

• CPO 矽光子： AI 算力帶動 800G/1.6T 光模組強勁需求。
  • 華星光 (4979-TW)： 結盟美系網通大廠，800G 放量帶動營收翻倍爆發。
  • 波若威 (3163-TW)： 受惠資料中心升級潮，高階 WDM 出貨暢旺，財報雙位數成長。
  • 前鼎 (4908-TW)： 專注高頻寬光收發模組，高階產品比重拉高，優化整體獲利。
  • 環宇 - KY(4991-TW)： 受惠資料中心 KGD 需求，產能利用率回升帶動毛利率轉佳。
• 高階 PCB： AI 伺服器 OAM/UBB 板層數高達 20-30 層，大幅推升毛利率。
  • 金像電 (2368-TW)： 全球 AI 伺服器 PCB 龍頭，單季毛利率穩居 30% 以上，EPS 屢創新高。
  • 定穎投控 (3715-TW)： 車用 HDI 與 AI 網通雙引擎，高階佔比破五成，呈現「三率三升」。
  • 華通 (2313-TW)： 蘋果 HDI 與低軌衛星 PCB 龍頭，兩大高毛利產品線放量，獲利結構大幅優化。

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