人工智慧（AI）能否真正提升企業生產力，至今仍有待數據驗證，但在效益兌現之前，科技業大舉投入的資本支出，已先為美國經濟注入成長動能。從運算設備、軟體到資料中心，AI建設熱潮帶動相關投資持續擴大，或成為今年美國經濟成長的重要支柱。
根據《巴隆周刊》報導，企業投入數十億美元發展AI，期待透過自動化與流程最佳化，讓更少員工完成更多工作，降低營運成本、減少浪費，最終推升企業獲利並帶動整體經濟。
然而，這些效益究竟何時才能充分展現，目前仍存在不確定性。
荷蘭國際集團（ING）首席國際經濟學家James Knightley估計，2026年AI相關投資將貢獻美國約三分之一的經濟成長，涵蓋運算設備、軟體及資料中心等多個領域。
這項估計與聖路易聯準銀行經濟學家今年1月公布的分析大致相符。該研究指出，2025年第三季，資訊處理設備、軟體、研發及資料中心等AI相關類別，合計占美國國內生產毛額（GDP）成長的39%。
除了大型科技企業持續加碼，政府也開始投入更多資源。今年春季，美國國防部提議在2027財政年度為新成立的「AI軍火庫」計畫編列近300億美元，用於建置政府所有的AI基礎設施。
不過，AI建設熱潮對經濟的影響並非全然正面。大規模投資也推升成本與物價，影響範圍不僅限於科技產業。根據消費者物價指數（CPI）數據，8 月電價年增了 3.8%。
AI投資規模驚人 生產力數據卻尚未出現明顯突破
儘管資金大量湧入AI領域，企業期待的生產力提升仍未在關鍵數據中明確顯現。
阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）首席經濟學家Torsten Slok認為，全要素生產力（TFP）是衡量技術進步最接近的指標。
美國勞工統計局指出，TFP反映在不增加投入的情況下，經濟能夠生產多少產出；這些投入包括勞工工時增加或新增機器設備。
Slok指出，從這項指標來看，AI目前尚未帶來顯著改善。部分企業的產出增加，實際上可能來自投入更多設備與工時，而非技術本身大幅提升效率。
他引述舊金山聯準銀行的分析指出，自AI資本支出週期啟動以來，經過設備使用率調整的全要素生產力，仍未出現加速成長的跡象，目前數值略低於零。
相較之下，美國每工時產出成長率接近2.5%，明顯高於2005年以來的平均水準，經常被視為AI已開始發揮作用的證據。
但Slok認為，每工時產出強勁、全要素生產力卻停滯的情況，更符合資本深化的特徵，也就是企業增加資本投入帶動產出，而非技術突破直接推升效率。
他總結，AI熱潮已清楚反映在投資數據與股市估值上，卻尚未出現在生產力統計中。因此，AI最終能帶來多少生產力效益，目前仍是預期，而非已經獲得數據證實的成果。
不過，過去的技術革新也曾需要一段時間，才能在經濟統計中顯現效果。
AI支出支撐經濟與股市 投資熱潮退去後成隱憂
《巴隆》指出，AI生產力效益尚未兌現，也讓投資人開始思考：當數十億甚至數千億美元的基礎建設資金逐步投入後，還有什麼力量能繼續支撐美國經濟？
不過，Capital Economics經濟學家Paul Dales指出，即使考量物價上漲帶來的負面影響，龐大的AI投資本身仍有助於經濟成長。AI需求持續擴大，可能降低全球經濟陷入衰退的風險；若經濟能避免下滑，未來AI生產力提升帶來的效益也可能更早顯現。
股市則已率先受惠。標普500指數與那斯達克綜合指數本週雙雙再創歷史新高，而兩大指數2026年以來各自創下歷史新高的次數都已超過20次，AI交易熱潮是推升行情的重要力量。
整體而言，AI目前對經濟的主要貢獻仍來自建設階段的資本支出，而非已獲證實的生產力突破。只要相關投資能持續支撐經濟成長，就有機會讓經濟更平穩地過渡到AI真正開始顯著提升生產力的階段。
